Taiwan Semiconductor：AI时代最稳的芯片利润机器，三年涨354%仍被低估？
根据 Morgan Stanley 的研究，人工智能（AI）在长期内预计将为全球经济带来 40 万亿美元的运营效率提升。在这场技术革命中，最值得押注、能直接从 AI 浪潮中长期获利的公司之一，就是制造这些核心 AI 芯片的 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.（NYSE: TSM），即广为人知的 TSMC。
TSMC 股价过去三年飙涨 354%，然而即使涨幅惊人，它依然具备吸引力十足的估值，有望继续帮助投资者跑赢大盘。
为何值得买入 TSMC 股票
TSMC 专注于研发并量产全球最先进的半导体工艺技术，其芯片广泛应用于数据中心、智能手机与其他高端设备。值得注意的是，像 Nvidia 与 Advanced Micro Devices 这类芯片设计巨头，并不自行生产芯片，而是依赖 TSMC 的制造能力。
换句话说，TSMC 是全球最关键、门槛最高的半导体供应商，掌握着行业最先进的制程技术，这也让公司得以维持极高的盈利能力。在过去一年，TSMC 的净利润率高达 44%，意味着它能将接近一半的营收转换成利润，表现堪称全球制造业的“利润天花板”。
AI 对高性能计算芯片的需求是 TSMC 的最大增长引擎。在第三季度，AI 相关芯片需求贡献了公司 57% 的营收，且这一比例有望持续上升。管理层预计，未来五年 AI 芯片需求仍将保持强劲增长。
目前，分析师普遍预测 TSMC 的营收与盈利将在 2029 年前维持年化 17% 左右成长。对应 2026 年预测盈利，TSMC 的远期市盈率仅为 24 倍，估值仍属合理。只要行业趋势保持当前动能，TSMC 股价在长期内预计能够带来与其盈利增速相匹配的投资回报。
