真正吸引聪明资金的，往往不是 AI 头条公司
在人工智能（AI）领域，每出现一个像 OpenAI 这样频繁占据头条的明星公司，往往就有一家更低调、却可能在做更有意思事情的企业被市场忽略。而在多数情况下，这些“安静”的公司，恰恰才是聪明资金重点关注的对象。
一个典型案例就是 UiPath（NYSE: PATH）。
UiPath 正在为企业客户打造一套 Agentic AI 工具包，帮助企业构建属于自己的定制化 AI 自动化系统。随着 2025 年接近尾声，多家华尔街大型机构投资者开始明显加码该公司股票。
机构资金正在集体行动
从持仓变化来看，机构投资者对 UiPath 的兴趣并非偶然。
- Vanguard Group 在去年 12 月增持 120 万股 UiPath 股票，持仓规模提升 2.5%；
- 截至 2025 年 9 月 30 日，BlackRock 将持仓提高 6.9%；
- 同日，Bank of America 披露其持仓增加 9.8%；
- Morgan Stanley 也报告持仓提升 11.21%。
那么问题来了：华尔街的机构投资者，究竟看中了 UiPath 什么？
“Deus ex Machina”：让流程自动运转的 AI
在古希腊戏剧中，有一种著名的叙事手法叫 “Deus ex Machina”（机械降神）。当剧情陷入僵局时，一尊神像会被从舞台上方缓缓放下，瞬间解决所有难题，为故事画上句号。
从某种意义上说，UiPath 的产品正扮演着类似的角色。
UiPath 的软件允许企业自行构建并定制 AI 机器人，用于自动化各类业务流程，从而显著提升运营效率。
更重要的是，这些 AI 机器人并不是为了取代员工，而是专注于自动化那些没人真正愿意做的重复性工作。例如：
- 自动处理发票纠纷；
- 加速填写和提交繁琐的关税或合规表格。
原本需要员工花费大量时间完成的机械性任务，被交由 AI 处理后，人力资源便可重新聚焦在真正需要人类判断力、创造力和沟通能力的核心工作上。
从企业经营角度看，这样的解决方案显然极具吸引力——而市场也已经给出了回应。
企业级合作网络正在成型
UiPath 已与多家重量级企业和科技巨头建立合作关系，包括：
- 企业服务与咨询端：IBM、SAP、Infosys、Deloitte；
- 科技平台端：Microsoft、Alphabet、Amazon。
尽管 UiPath 当前股价不高、市值约 67 亿美元，但公司在成长性与财务结构方面的表现，明显优于其规模所暗示的水平——尤其是其现金储备远高于负债规模。
有 AI，也有真金白银
从经营数据来看，UiPath 并非仅停留在“概念层面”。
在 2026 财年第三季度，公司实现营收 4.11 亿美元，同比增长 16%。对于一家 SaaS（软件即服务）公司而言，更关键的指标是 年度经常性收入（ARR），该指标达到 17.8 亿美元，同比增长 11%。
客户结构也在持续改善：
- 年度 ARR 超过 10 万美元的客户数量同比增长 12%，达到 2,506 家；
- 年度 ARR 超过 100 万美元的高价值客户数量增长 10%，达到 333 家。
现金流方面，公司在该季度的自由现金流同比增长 8.2%，至 2,511 万美元；期末净现金规模高达 7.44 亿美元，而总负债仅为 8,200 万美元，财务安全边际非常充足。
唯一的短板，与潜在的机会
目前唯一值得警惕的一点在于：UiPath 尚未实现净利润层面的持续盈利。不过，除了这一问题之外，公司在增长速度、客户质量、现金流与管理执行力方面，整体表现相当扎实。
显然，华尔街机构已经看到了这一潜力。对投资者而言，UiPath 可能并不是一只适合保守型配置的股票，但作为AI 自动化与 Agentic AI 方向上的“进阶型、偏进攻”标的，它无疑值得被认真研究与持续跟踪。
