华尔街13F揭示：亚马逊加码AI芯片布局，AMD成为潜力新星
每个季度，投资者都能通过一项名为13F表格的工具，洞察华尔街“聪明钱”投资人的买卖动向。这些申报文件由美国证券交易委员会（SEC）强制要求提交，实质上是大额资金管理人在最近一个季度内所买入和卖出股票的明细清单。
除了对冲基金、银行等传统金融机构，如果企业本身持有其他上市公司的股份，也必须提交13F申报。本文将聚焦亚马逊在今年第一季度的投资动态，并分析其可能对Nvidia产生的长期影响。
这是亚马逊下一个重磅AI投资吗？
根据最新13F文件，亚马逊目前持有9家上市公司的股份。在其长期持仓中包括电动车制造商Rivian Automotive以及半导体公司Marvell Technology。而在2024年第一季度，亚马逊新增了一个关键芯片股投资：Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）。文件显示，亚马逊买入了822,234股AMD股票，按当前股价估算，市值约为8400万美元。
亚马逊为何对AMD感兴趣？
过去几年，亚马逊向AI初创公司Anthropic投资了80亿美元。根据双方合作条款，Anthropic使用亚马逊旗下的云服务AWS来训练其生成式AI模型，并借助亚马逊自研的专属芯片——Trainium和Inferentia。
随着Anthropic逐渐成为AWS业务的新支柱，亚马逊的云计算业务在营收与运营利润率方面均实现加速增长。这说明亚马逊在AI领域的投资已经在财务层面产生正面效益，具备良好的单位经济模型。
这也为亚马逊提供了充足的财务灵活性，以便持续投资AI生态的其他关键领域。而这也正是其投资AMD的重要背景。当前，亚马逊在AI芯片堆栈中已经同时采用自研芯片和Nvidia的GPU架构。
然而，通过入股AMD，亚马逊可能是在为进一步摆脱对Nvidia依赖做准备。考虑到亚马逊正大力推进AI基础设施项目，包括数据中心扩建，AMD显然拥有一个具备高成长潜力的机会窗口，有望成为亚马逊这一“超大规模云服务商”的关键合作伙伴，甚至逐步侵蚀Nvidia的市场份额。
AMD股票现在值得买入吗？
截至目前，AMD的远期市盈率（P/E）为29倍。相比之下，标普500指数的平均远期P/E约为20倍。从表面来看，这可能会让人觉得AMD估值偏高。但我并不这样认为。
从下方图表可以看出，过去一年AMD的远期P/E呈现持续下降趋势。在我看来，这反映出市场对其增长前景存在一定疑虑。进一步推测，投资者可能不相信AMD的增长能追赶上Nvidia。
但从投资评估角度来看，这种比较并不完全合理。相反，我鼓励投资者关注AMD在数据中心GPU业务上的扩展速度——在过去一年内，它已经成功赢得了Meta、微软与Oracle等重量级客户的青睐。值得注意的是，这些科技巨头虽然仍依赖Nvidia芯片，但近期已开始将部分订单转向AMD，作为替代供应商。
结合以上趋势，以及AMD预计在今年晚些时候推出的新一代GPU架构，我们可以认为，当前的股价反映的市场预期其实偏于保守，估值在实际增长潜力面前仍属合理。
我认为亚马逊投资AMD的决定，不仅进一步验证了AMD的技术实力与商业可行性，更可能是其AI基础设施布局的重要组成部分。
综上所述，我将AMD股票视为一个“无脑买入”的机会。考虑到其长期潜力，投资者或许应该将AMD纳入投资组合，尤其是在Nvidia面临定制芯片架构与AMD新产品竞争压力的当下，AMD的未来可能比你想象得更加光明。
