在科技股普遍回调的背景下，Palantir为何一枝独秀？
尽管去年的“七大科技巨头”（Magnificent Seven）领跑美股大盘，但近期科技股整体表现不佳。即便是如Nvidia或Apple这类老牌龙头，也未能幸免于调整。市场担忧的核心在于：前总统特朗普提出的进口关税政策可能会抑制经济增长——商品价格上涨，或将导致美国消费者与企业支出减少。
然而，在这片不确定的阴云之下，一家科技公司脱颖而出。它的股价在过去三年里飙涨了1400%，估值水平之高，令不少分析师多次发出警告，认为其估值已难以持续。尽管市场普遍预期其股价将回调，但每次下跌都短暂无力。事实上，这只高增长股票在今年迄今已上涨了55%。它就是那只持续跑赢大盘的“怪兽股”——Palantir Technologies（纳斯达克代码：PLTR）。
高速增长与市场热情共振
Palantir近期再次发布亮眼财报，让投资者对其股票热情高涨。公司连续实现季度双位数营收增长，维持良好盈利能力，并上调了全年业绩指引。在深入分析这份财报前，我们不妨先回顾这家公司的发展路径——它是如何从投资者视野的边缘，走入主流投资组合的核心地带。
Palantir成立至今已逾20年，早期主要专注于为政府客户提供数据整合与分析服务。公司在这一过程中不断增强技术能力，并于五年前成功IPO。虽然上市初期股价表现强劲，但随后数年进入了低迷期。
真正的转机出现在人工智能（AI）热潮兴起之际。两年前，Palantir推出了AI核心产品——AIP（Artificial Intelligence Platform）人工智能平台。这一平台贯穿数据采集、整合与实际应用的全过程，帮助客户以AI方式最大化数据价值。其结果往往是颠覆性的——客户能节省大量时间与成本，做出更优决策，甚至开创新的业务流程与战略。
为加速推广AIP，Palantir推出了“Bootcamp训练营”项目，让客户亲自体验AI平台的潜能。事实证明，这一策略极为有效，加之AIP本身技术的先进性与整体AI行业的蓬勃发展，Palantir的商业营收快速起飞。如今，政府客户带来稳定增长，商业客户则成为业绩的新引擎。每一季度的持续超预期表现，让投资者热情不断升温，也推动股价水涨船高。
单笔交易额超百万美元的合同增长迅猛
在最新公布的2025财年第一季度财报中，Palantir再次交出令人振奋的成绩单：来自美国政府与商业客户的营收均实现双位数增长。不仅如此，公司还披露，本季度达成了139笔金额在100万美元以上的合同，而在两个季度前，这一数字还是104笔，增长显著。
值得注意的是，Palantir不仅在增长，更在盈利方面保持出色表现。其“Rule of 40”（软件公司评估增长与盈利平衡的指标）得分高达83%，远高于公认的优秀水平（40%）。这表明公司在高成长同时，盈利能力依旧扎实。更令人振奋的是，公司上调了全年总营收、美国商业营收、调整后运营利润以及调整后自由现金流等关键指标的预期。
高估值是否值得担忧？
说到Palantir，许多投资者最大的顾虑无疑在于其估值。虽然公司基本面强劲、增长可期，但当前股价已隐含了极高预期——其远期市盈率达200倍。多数华尔街分析师认为，股价难以支撑当前估值，普遍预测未来12个月将下跌约20%。
这对投资者意味着什么？
如果你是一位价值型投资者，那么此时入场Palantir可能并不适合你的策略——其估值实在偏高。
但如果你是一位成长型投资者，且投资视角着眼于未来数年，Palantir或许依旧值得考虑。即便股价短期内可能震荡甚至回调，但这家高速成长的软件公司拥有强劲的业务动能与AI驱动的长期潜力，有望在未来几年持续推高股价。
