高毛利+中国增长：Lululemon股价低迷中的积极信号
折扣架上的高端运动品牌，Lululemon能否逆风翻盘？
二季度财报失色，股价重挫
Lululemon Athletica（NASDAQ: LULU）近期未能赢得市场认可。在公布截至2025年8月3日的第二财季业绩后，因财报表现令人失望，公司股价次日暴跌19%。
尽管如此，有一个关键理由值得每一位投资者关注：Lululemon或许正在进入“打折区”。
估值跌入“折扣架”
Lululemon以销售高端运动服饰和鞋履闻名，长期定位于市场高端区间。然而，从估值角度来看，Lululemon的股票如今却在“折扣架”上出售。
当前，投资者买入该股仅需支付14倍市盈率（P/E），较标普500指数整体估值折价约44%。作为行业巨头的Nike，其市盈率则高达34.9倍。
这种低估值并非没有原因。过去五年，Lululemon股价累计下跌53%（截至9月5日），目前价格较不到两年前的高点已经回落67%。市场对公司前景弥漫着悲观情绪。
寻找积极信号
对于投资者而言，Lululemon或许值得加入观察名单。尽管公司当前面临宏观环境疲软与激烈竞争带来的销售压力，但仍存在一些积极因素。
首先，公司依旧保持较高盈利能力。二季度毛利率为58.5%，营业利润率为20.7%，均是极为亮眼的数据，尤其是在当下艰难环境中更显难得。
其次，管理层依然看好未来增长潜力。Lululemon目前在全球共有784家门店，计划在2025财年净增40至45家新店。其中相当一部分来自国际市场，尤其是中国。值得注意的是，公司在二季度中国同店销售实现了17%的强劲增长，这也显示出其在关键市场的扩张韧性。
总结
Lululemon正处于估值低位，市场对其悲观情绪已在股价中充分体现。然而，公司仍保持高盈利率，并积极推进国际扩张，尤其是在中国市场的亮眼表现，或为其长期增长注入新动力。对于寻求潜在反弹机会的投资者而言，Lululemon或许值得更多关注。
