从区域品牌到全国扩张：Dutch Bros 股价一年飙升130%，未来能否再现 Starbucks 式传奇？
营收增长29%、门店目标翻倍：Dutch Bros 正在书写咖啡市场新故事
在咖啡市场，近年来最大的惊喜之一莫过于 Dutch Bros（NYSE: BROS）。今年早些时候，该股创下历史新高。虽然此后股价几乎回落至熊市区间，但它似乎已成为继 Starbucks（NASDAQ: SBUX） 之后最受欢迎的咖啡股。
从当前的发展态势来看，Dutch Bros 在未来几年内有望跑赢这家行业巨头。而其中一个关键原因值得投资者重点关注。
投资者为何要关注 Dutch Bros
投资者看好 Dutch Bros 的核心逻辑在于其从区域性扩张走向全国性扩张。历史上，这类扩张曾为 Home Depot 和 Walmart 等零售巨头带来超额回报，而最具参考意义的案例，正是 Dutch Bros 的最大竞争对手——Starbucks。
回顾历史，Starbucks 在 1992 年上市时仅有 165 家门店。随后通过全国乃至全球扩张，门店规模已增长至如今的 41,000 多家。在 33 年间，这一扩张路径为 Starbucks 带来了 近 26,000% 的回报。然而，如今 Starbucks 在美国本土的扩张空间已接近饱和。
现在，机会轮到 Dutch Bros。
Dutch Bros 的增长态势
截至 2025 年第二季度末，Dutch Bros 已在 19 个州开设 1,043 家门店，较去年同期增长 14%。
这推动公司上半年实现 7.71 亿美元营收，同比增长 29%。同时，同店销售额（适用于开业超过 15 个月的门店）在上半年增长 5%。
公司还制定了长期扩张目标：到 2029 年门店数量达到 2,029 家，这意味着四年内门店规模几乎翻倍。
股价与未来潜力
过去一年，Dutch Bros 股价上涨逾 130%。尽管未来难以保证完全复制这一涨幅，但其由区域走向全国的扩张逻辑，为股价的持续增长奠定了坚实基础。
对于寻求成长型机会的投资者而言，Dutch Bros 的发展路径，或许正映射出 Starbucks 早期的成功轨迹。
