美投君:美国九月大非农数据远低预期 市场犹豫不决

美股快讯 2021年10月9日14:27:53
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今早,美国劳工局公布了上个月的大非农,也就是官方的非农业就业报告数据。结果让人大跌眼镜。报告显示,美国在九月新增了19.4万个就业岗位,是自去年12月以来新增个数最少的一个月。不仅没达到8月新增就业数,36.6万的一半,也远低于市场的预期50万。不过吊诡的是,这次极其惨淡的就业数据,却并没有引发市场太大的波动。但别被表面的平静欺骗了,其实今天的市场是暗流汹涌。一方面的力量担忧经济复苏会彻底改变股市的格局,另一方面的力量却因为美联储可能因此推迟Tapering而欢欣鼓舞。这两股力量在今天不断拉扯,导致市场在及格线上不断动荡。美投君觉得咱们投资者有必要仔细了解一下此次就业数据,才能判断其对市场具体的影响。

具体细分来看,拖累上月就业增速的最大原因是与政府有关的工作,特别是教育行业的雇用结果较差。一般来说,因为9月是开学季,所以市场预期教育行业会成为9月最大的亮点。但经过季节性因素调整后,教育行业的工作在九月相对历史水平减少了16.1万个。也就是虽然教育相关的工作在9月确实有所增加,但远不及历史水平。机构Economic Policy的经济学家Elis Gould解释称,这其中的原因可能是因为教育行业中的某些职业,比如校车司机,食堂员工等,本身就是兼职,还工资较低,因此那些年轻人有更好的选择,而老年人又因为疫情的担忧而不愿意来上班。

不过,如果把教育行业排除在外,其他行业的数据其实没有整体数据显示的那么糟糕。之前在八月没有起色的休闲和酒店业,在九月有了不错的反弹,新增了7.4万个就业岗位。说明德尔塔病毒带来的恐惧正在渐渐消散。不过,目前休闲和酒店业的总就业数和2020年2月,也就是疫情开始之前相比,还有160万的差距,相当于还是低了约10%。所以,疫情对经济的影响依然没有彻底结束,经济复苏的道路还有很长。

美投君:美国九月大非农数据远低预期 市场犹豫不决

除了新增就业数外,报告还提及了失业率和工资增长率。美国九月的失业率为4.8%,较八月的5.2% 有一定程度的下降。而九月的平均小时工资比八月上涨了0.6%。虽然失业率降低了,工资涨了,但很多机构都认为这不是件好事。一方面,失业率的降低更多的是因为劳动力的减少,也就是愿意上班的人数的减少,而非是找到工作的人变多了。另一方面,工资上涨意味着市场上劳力紧缺的情况依然存在,公司不得不通过涨工资来招人,而这最终会影响到它们的利润率。所以,虽然现在经济似乎在蒸蒸日上,但如果一直招不到人的话,这种势头也很难持续。在看到这份就业报告后,我们和市场一样,又觉得松了一口气,又有隐约的担心。稍有放松是因为上次美联储会议上,鲍威尔称只需要一份还凑合的就业报告就能让美联储没有顾虑的开始Taper, 甚至有官员强烈要求尽快开始。但今天的就业报告进一步降低了美联储提前Taper的可能性,给了市场更多的喘息的机会。

但是,劳力紧缺的问题似乎比之前市场预期的更长。早先,市场认为很多人可能会在政府停止发放额外救济金后,也就是9月月初,就返回到就业岗位上。但数据表明很多人还是因为疫情,新政府补贴,等各种因素选择不去上班。因此,我们认为这会给依靠低工资员工的零售业进一步的造成冲击。除此之外,那些劳力密集型的公司和行业,比如Uber和快餐餐饮业等,也可能会受到一定的影响。我们之前预测过服务业在短期内会存在机会,但这次出乎意料的就业数据着实给这个判断蒙上了一层阴影。大家在投资这类行业时,更需要谨慎对待那些对工资极其敏感的公司。

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