美投君美股个股分析:英伟达Nvidia(NVDA)


原因1:英伟达利用GPU强大的算力,布局多个前沿科技,业务分散化且确定性极高

• 英伟达的游戏产业占总营收的47%,保证了良好的现金流。游戏产业依然在快速膨胀,未来依靠VR/AR技术的游戏是英伟达重要增长点之一。另外,英伟达的第二大业务,数据中心的(AI,云计算)发展速度极快,占营收比重从2017年的7%升至去年的40%。

• 英伟达为AI行业提供基础算力的硬件设备,至今以来,几乎所有AI完成的里程碑都是基于英伟达的GPU的算力,成为该行业中确定性最强的“铲子”。英伟达的确定性来源于极深的护城河,在可预测的未来,只要AI还需要GPU去处理数据,英伟达就是那家最好的铲子公司。

• 由于英伟达GPU强大的矩阵算力,非常适合用于以太坊挖矿。数字货币对GPU的需求只处于初步阶段,英伟达的布局,让他既能吃上数字货币行业的增长,又有相对较低的风险波动。

原因2:英伟达的财报体现了其盈利能力强,注重研发等长期投资非常重要的特质

• 英伟达的财报体现了他盈利能力极强,增速快的特点。自2016年布局AI等领域后,营收平均以每年近30%的速度增长,而利润更是以年均63%在增长。同时,由于近年GPU供不应求,业务也发展至毛利率更高的数据中心,使得英伟达的毛利率在过去12年里持续上涨,利润大幅增加。

• 英伟达的研发支出占总营收的比例,常年处于20%以上,而且随着近两年营收的增加,这个比例不降反升。横向比较起来要远远超过特斯拉,谷歌,百度和英特尔这些同样依赖技术优势的公司。

潜在风险:

• AI行业来的发展速度有多快仍然是未知数。AI行业上限高,但是目前仍然受资金,训练时间,算力,商业化等众多因素制约,没能释放出潜力。虽然英伟达卖挖金铲确定性高,但什么时候能大规模的开始卖依然具有不确定性。

• 英伟达未来面临着潜在的竞争。在AI领域,就有谷歌专门为AI研发的TPU威胁英伟达的地位。在自动驾驶领域,英特尔也在研发自己的芯片Mobileye。在云计算领域,亚马逊也推出了自主研发芯片Graviton。

• 短期来看,收购ARM有政治风险,英国暂时不同意该收购,中国也很大可能会反对。另外,数字货币的波动也可能对NVDA的股价产生负面影响。

12个月目标价: $225


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