美投君:市场下跌 长期利率上涨,市场聚焦9月美联储例会


今日标普500指数跌幅接近1%,跌至一个月最低点,英国金融时报认为,市场下跌的一个重要原因是,投资者正在等待美联储的最新货币政策,目前市场的注意力完全集中在下周2、3的联储例会上。接下来,我们就来一起看下,投资者最关注的话题,Tapering的最新进展。

根据MarketWatch报道,约有一半的美联储官员支持尽快开始Tapering。他们认为美国经济和之前比已经有了实质性的增长,而目前的主要瓶颈只是供应链中断而已。但供应链并不是美联储能解决的问题。而另一半的美联储官员则认为不能操之过急,他们需要等待更多的数据来证明,经济已经足够好到可以支撑Tapering。他们相信美联储还是应该在疫情期间,给经济提供必要的帮助来确保它能稳步复苏。

Grant Thornton的首席经济学家也认为美联储已经陷入了一个两难的地步。一边是居高不下的通胀,另一边是经济预期的下降。所以,美联储无论做出哪种决定,都无法得到一个两全其美的结果。路透社调查结果显示,在八月时,有65%的回应者认为,美联储会在9月的会议上,发表关于Tapering的声明,然后于明年1月开始实施。不过,最新的9月调查结果却有所变化。现在,有73%的回应者认为美联储会延迟至11月才发布声明,而真正的Tapering将于年底或明年年初才正式开始。

我们认为美联储主席包威尔会在下周的联储例会上,宣布缩减QE细节的可能性很低,更可能的时间点会是在11月份的联储会议后。这主要是基于以下两点原因。首先,从目前掌握的情况上看,美联储内部并没有达成一致意见。我们认为,在何时开始缩减QE,以及缩减的速度等关键问题上,美联储不会在内部未达成一致意见的情况下,就向外作出最终决定。他们大概率需要更多时间来观察市场数据,在达成共识后,再公布详细计划。其次,美联储之前承诺,在Tapering之前会给市场一个明显的提示,而目前为止,市场并没有收到类似的信号。所以我们认为,美联储没有理由在下周例会上冒然公布Tapering计划,造成市场恐慌。在这一前提的基础下,市场在近两周出现大幅度下跌的可能性是不大的。


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