美投君:Netflix Q3订阅数猛增 但股价却有所回调

美股快讯 2021年10月22日12:08:54
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流媒体巨头Netflix于昨日公布了第三季度的财报。其中每股盈利和新增订阅数这两个重要指标均击败了华尔街的预期,但股价却不增反降,这到底是为什么呢?现在又会不会是个买入的机会呢? 下面,我们一起来分析一下Netflix本次的财报。

上季度,Netflix总营收为74.8亿美元,同比增加16%,和市场预期一致。受益于上季度较低的平摊制作成本,他的每股盈利达到3.19美元每股,大幅击败市场预期的$2.56美元每股。而备受关注的全球新增订阅数,则受益于《鱿鱼游戏》的热播,达到了438万,也大幅超出了市场预期的350万。从下季度的指引上看,因为第四季度的排片也都是热门剧集,所以Netflix也给出了不错的新增订阅数的预期。公司预期在下个季度有望增加850万个订阅用户,稍高于市场预期的832万。但是,考虑到制作成本分摊和宣传方面的费用的高企,Netflix把2021年的全年经营毛利率维持在了20%没变。

Netflix股价自九月下旬以来,已经上涨了10%,这说明投资者在财报前就已经预期Netflix这次财报表现会远超预期。财报后,虽然Netflix的业绩表现确实十分亮眼,但是也有不少投资者选择在此刻落袋为安,Netflix的股价也于今日下跌了2.17%。

除了以上数字外,本次Netflix的财报还有三个细节需要咱们投资者注意。第一点是,从新增用户的地理分布上看,这次《鱿鱼游戏》的大火虽然带动了全球新增订阅数的增长,但这几乎完全是来自于除了北美以外的地区。第三季度的北美用户增速仅为85万,这说明北美用户数可能已经暂时来到了瓶颈期。第二点是,Netflix的现金流表现依然令人担忧,本季度公司的现金流依然为 -1.06亿美元。不过公司预期全年的现金流能够在第四季度后扭亏为盈,并预计会于2022年开始实现正现金流。第三点是,公司继续在发展游戏业务的道路上稳步向前。Netflix在9月28号,正式收购了游戏开发商Night School Studio,主要是看好它,能够做出与影视内容相结合的叙事类游戏的能力。Netflix正向一家综合性的娱乐公司发展,而非仅仅是影视公司。

财报后,很多分析师都表示看好Netflix下一季度的影片上映表和股价表现。比如Morgan Stanley和Evercore ISI的分析师就分别将Netflix的目标价提高到了$700和$710。但也有部分分析师表示看空。其中,德意志银行把Netflix的评级从“买入”下调到了“持有”。机构Kraft给出的目标价更是低至$590。

美投君认为,从基本面分析的角度来看,Netflix是一只很难投资的股票。他的业绩不确定性极强,优秀也好,普通也罢,都很难复制,并不具备可持续性。这是内容提供商的共性,用户可能无所谓,但是这给投资者增加了很多投资的难度。昨天我还看到了一个很有意思的数据,说前段时间Facebook经历了有史以来最长的一次down机,这反而成为了Netflix用户增长最高的一段时间。最虽然是个利好消息,但也让我感到担忧。这说明Netflix的竞争对手不仅仅是像Disney+这样的流媒体公司,还包括了众多社交媒体公司。这样激烈的竞争环境下,Netflix的现金流压力只会越来越高。综合所有因素来讲,我认为你需要有一定的风险承受能力,才可以考虑投资Netflix这家公司。

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