美投君:美光财报预警高通胀,供应链紧张重回聚光灯


最近供应链问题再次成为了市场的焦点。这回可不仅仅是担忧了,而是供应链问题在最近这段时间内有集中爆发的趋势。一方面,这让市场担忧,下季度公司的盈利表现会受到影响。另一方面,市场也担心,公司会通过涨价的方式,把因供应链短缺所造成的成本增加转移给消费者。这将会对通胀造成实质性影响。就这一问题,美投君今天给各位看官整理了一些市场的动向,我也会在最后表达一下我对供应链问题的看法。

之前在文章中,我就曾给各位看官预测过,供应链短缺的问题将会是第三季度财报的焦点。这不,话音未落。昨天下午公布的美光科技的财报中,供应链问题就引发了市场极大的担忧。

其实光从数据上看,美光财报总体的表现还算不错。营收和利润都双双大幅击败预期。但是,由于公司对供应链短缺问题的担忧,指引中给出的下季度每股盈利仅为2.0-2.2美元,远低于预期的2.68美元,导致股价今天下跌了2%。

同样在财报中表示,盈利将受到供应链短缺影响的,还有上周出财报的Nike。Nike称,由于运输费用上涨、越南工厂停工等供应链方面的影响,他们不得不下调下季度和2022全年的营收指引。这也导致耐克当天股价下跌了6%。除此之外,快递公司FedEx,涂料公司艾仕得,建筑公司D.R. Horton也纷纷表示,供应链问题对他们第三季度的业务造成了显著影响。

对于公司盈利的影响只是问题的一部分,供应链短缺带来的通胀问题也在渐渐浮出水面。上周Costco的财报会议中提到,由于供应链短缺和运输成本的增加,目前整个Costco产品线的成本已经上升了3.5%-4.5%,而最受影响的塑料制品和宠物产品,成本已经上升了5%-11%。Costco表示,他们不可能完全承受所有的成本上涨,必须要转移一部分成本到消费者身上。

同样声称要涨价的还有1元店Dollar Tree。今天,Dollar Tree宣布要开始做1美元Plus店,专门卖1美元以上的产品。另外,他们还会在原来表现较好的店里,测试销售一些定价在1美元以上的产品,相当于变相涨价。不过,Dollar Tree的涨价对于他的股东来说是件好事,今天他的股价大涨了16%。

从Costco和Dollar Tree最近的发言可以看出,供应链短缺对零售商的影响非常严重,正切切实实地带来了一些通胀压力。美联储官员Loretta就对此表达了担忧,她认为,现在有越来越多的公司表达了成本上升的压力,而消费者似乎也愿意付出更高的价格,两者结合可能会导致通胀居高不下。

最后,我想重申一下,我之前文章中表达过的,对于供应链短缺的看法。供应链问题是存在很强的滞后性的,有时即便分析师提出来,公司表达担忧,投资者自己没感受到,也并不会认真对待。听起来似乎投资者都很不专业,但事实就是如此,牛市中的投资者,不管是机构还是散户都是极度乐观的。这也给接下来,第三季度财报季中可能出现的风险,埋下了伏笔。

而关于供应链短缺所带来的的通张问题,目前来看,似乎比想象中的要严重。通胀虽然是暂时的,但是持续的时间可能会超出预期。高通胀至少还要维持几个月的时间,至2022年。这是市场另一大潜在风险。不过,我认为供应链问题在第四季度应该就能够得到妥善的解决,即便短期出现一定通胀,市场所遭受的影响应该也不会像5月份时那么严重。我们暂时还不必担心他会影响到美联储的政策。


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