美投君:热门公司投行评级分析


第一家公司:亚马逊 AMZN

今日,投行Morgan Stanley罕见的下调了亚马逊的目标价。分析师Brian Nowak,由于担心工资上涨对亚马逊未来盈利的影响,把亚马逊的目标价从$4300下调至了$4100, 但依然维持买入评级不变。新目标价仍然高出亚马逊今日收盘价$3405约20%。

本月,亚马逊宣布了增雇12万5千名运输工人,并给出更高薪水。这已经是亚马逊今年第三次对外宣布涨薪。而这次涨薪意味着,亚马逊的总人工成本将会进一步提高40亿美元,相当于比去年同期提高了约60%。对此,Nowak表示,目前亚马逊的美国物流业务有约7万名员工,他们这次的涨薪会让公司运营成本上涨,从而使公司税前利润预期降低约16%-19%。

不过,虽然Nowak下调了亚马逊的目标价,但还是和其他30位追踪亚马逊的华尔街分析师一样,维持了对亚马逊的买入评级。他认为这次的人员扩张虽然给亚马逊近期的盈利带来了压力,但长期看来,这或许能让亚马逊在未来继续获得更多的电商份额,真正实现”当日送达“的目标。也给了亚马逊拓展为其他商家送货的新商机。

美投君认为美国劳力紧缺和工资上涨是所有企业都需要面对的问题,亚马逊也不例外。不过亚马逊体量大,议价能力强,他们也有能力通过涨价等方式,来弥补因为成本上涨所造成的利润下降。因此相比于其竞争者,劳动力紧缺对亚马逊的影响反而更小。另外,常读我文章的看官应该了解,亚马逊的估值主要来自于其快速增长的云业务,而非电商业务。投资者会更关注亚马逊云业务AWS的表现。而目前AWS依然保持着强劲的增长,和极深的护城河,用工成本增加对其影响也有限。所以我认为,咱们投资者不必过分担心工资成本上升给亚马逊带来的压力。

第二家公司:Best Buy BBY

电器零售商best Buy今日被投行Piper Sandler的分析师Peter Keith评为”最佳选股”,称公司股价在未来可能上涨40%,并给出了$150的目标价。消息发布后,Best Buy一路上涨,今日收于110.18美元,大涨5.19%。

Peter Keith看好Best Buy的原因有两个。首先,Keith认为Best Buy新推出的会员计划, Best Buy Total Tech,是近五年以来Best Buy推出的最好的一个商业企划。这个新的会员制度会给参与的会员,提供更多电子设备的技术支持。Keith的分析显示,新会员计划能在未来两年内给公司的销售额带来每年3%的上涨,同时,也会给公司的净利润带来每年5%-8%的上涨。Keith看好Best Buy的另一个理由是,从估值上看,Best Buy的市盈率处于5年的低点。现在,Best Buy的P/E Ratio约为11.2,而过去5年的平均值约为15.5。因此,他认为公司的股票价格非常诱人。

美投君认为,在当前经济复苏的投资逻辑中,Best Buy确实存在不错的机会。过去这段时间,由于Delta疫情的影响,他的股价也承受了不小的压力。而股市是经济的先行指标,当疫情最严重之时,也许就是股价复苏之日。Best Buy现在估值合理,又面临经济复苏的催化剂,短期内存在一定的机会。不过,Best Buy令人担忧的是,他过去几年的毛利率一直处于下降的趋势,目前仅有22%。这显示出该行业竞争非常激烈,而Best Buy的主营业务可扩展性不强,且并没有很强的护城河。长期来看,我对这家公司仍持有谨慎的态度。


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