美投君:长期利率大涨,板块轮动再现

美股快讯 2021年9月28日10:13:46
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今天市场的表现似曾相识,以纳指为首的科技成长股纷纷下跌,以道指为首的经济敏感型股票一路上涨,年初板块轮动的现象再度显现。究其原因,最大的始作俑者是美国10年期国债利率的异动。今天长期利率早盘一度冲高到1.5%,是自6月以来的最高点。由于成长股对于利率更为敏感,以成长股为主的纳指今天也一度跌超1%,最终收跌0.52%,而能源和银行板块则受利率走高的利好,今日分别上涨3.43%和1.31%。

对于本次10年期国债利率的大涨,财经媒体CNBC认为主要有3点原因。

一是投资者对美联储收紧货币政策的预期增强。从上周美联储例会公布的信息上看,美联储的态度出现了由鸽派转向鹰派的趋势。约有一半的官员认为,若通胀增速在2022年,连续三个月达到5%的话,那么就应该开始加息。而加息则意味着未来债券价格的下跌,与债券价格走势相反的长期利率则会上涨。

其次,供应链紧张和劳动力短缺的问题一直没有得到解决,市场因此认为通胀会持续在高位。通常,长期利率与通胀保持一致,如果市场预期通胀增加,那么10年期国债收益率也会随之上升。

最后,目前美国的疫情再次出现好转,提振了市场对于经济复苏的信心,拉动了10年期国债利率。根据约翰霍普金斯大学的数据,目前美国单日确诊病例大概在12万例,低于过去7天的16.6万例的平均值。这表明delta变种疫情在美国可能已经度过了顶峰。此外,辉瑞的CEO周日也表示,美国可能会在1年内经济恢复正常,这些都增加了投资者对于经济恢复的信心。

对于长期利率上涨,美投君在我的主频道,美投讲美股中,曾多次给各位看过做过预警。相信看了视频的看官,应该已经对如何应对这一风险胸有成竹了。在我看来,像今天这样的长期利率上涨,还会在未来一段时间内持续发生。1.5%的利率水平仍然偏低,年底利率有望增长到1.9%到2%。具体原因,我在之前的文章:‘一指标预示市场大跌将至’ 中分析过,感兴趣的看官欢迎回看。

长期利率的上涨,意味着市场的投资逻辑很可能又会回到经济复苏的投资逻辑中去。在这种情况下,我个人认为板块轮动的趋势很快又会成为市场的主旋律。银行,工业,能源,娱乐等经济敏感型板块很可能会再度迎来机会。而对于利率更加敏感的成长股,将会面临更多的压力。因此,我建议到目前为止,依然满手成长股的看官,可以考虑做一些资产分散化,布局一些传统经济敏感型企业,以降低整体组合的风险。

美股快讯
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