美投君:7月大非农就业数据发布;Airbnb及DoorDash财报详解

美股快讯 2022年8月6日13:37:00
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7月大非农就业数据发布

引发今日股市在盘中大幅下跌的原因肯定是离不开今早公布的大非农就业数据。数据显示,美国7月的新增就业数为52.8万个,远远高于经济学家们所预期的25.8万个!这已经是第二个月经济学家的预期远低于实际统计数据了。上个月也是这样的,经济学家预计六月新增岗位25万个,结果实际是39.8个万。可是这不奇怪吗,本来最近各大公司都宣布裁员了,为什么就业数据这么火热,这到底是受到哪些行业的带动呢?

从行业细分数据看,上个月,新增就业最多的依然是泛休闲住宿行业,新增了9.6万个工作岗位,其次的几个大头行业是专业和商业服务业,8.9万个,健康医疗业,7万个,政府部门,5.7万个。六月时,政府部门是唯一出现就业数减少的行业,七月就连这唯一一个放缓的领域都实现了增长。另外,即使是之前一直被唱衰的建筑业和频繁出预警的制造业,也分别新增了3.2万个和3万个工作岗位,分别位列行业排名的第五第六名。目前,在经过了两年半的恢复期之后,美国的总就业数已经超过了疫情前的水平,高出了3.2万个。在鲍威尔的连续加息下,就业市场不仅没有降温,还在变得更加火热。

那如此火爆的就业又会如何影响失业率和工资指数呢?数据显示,7月的失业率打破了此前连续四个月的3.6%的水平,降到了3.5%,创下了50年的新低。而大家最关心的工资方面,七月时薪也再次呈现出了上涨的势头,同比增加了5.2%,单月增幅从此前的0.3%提高到了0.5%。这也给控制通胀造成了更大的压力。而劳动参与率方面,也就是衡量有多少适龄人口有意愿去工作的一个指标,在七月时从62.2降低到了62.1%。本来我们希望看到的是,这个指标出现上升,因为这意味着有更多人愿意出来找工作。但是很明显,数据告诉我们,现在美国人出来工作的热情并不高。

总而言之,美投君认为,用火爆两个字都不足以形容七月时美国的就业市场,简直都是要烤糊了。

数据结果一出,拜登当局就跑出来邀功了。白宫发了声明称他们在经济建设上取得了良好的进展,目前正在工作的美国人人数已经创下了历史记录,美国没有进入经济衰退。可能拜登也觉得,虽然两个季度的GDP增速为负,但那只是技术性衰退。如果套用鲍威尔此前的发言来做判断的话,那就是“在失业率如此之低的情况下,美国是不可能进入衰退的”。

虽然经济没有衰退这句话乍听之下是个好消息,但是我们也不愿看到就业如此过热的现象依旧持续。很明显,这不仅不利于控制通胀,也促使美联储会以更激进的政策抑制经济。其实真要是衰退了说不定是一件好事,因为只要通胀能更有效的被控制住了,然后经济能够更快速的走出下一轮复苏周期。但现在就业数据一出,反而更像是一场一次性的大病变成了长期病,又开始折磨投资者的身心了。

现在市场普遍认为,这次的就业数据显示出了美国所有行业都在蓬勃发展,而且工资也依然在持续的上涨。因此市场对于9月美联储加息的预期也有所提升,认为大概率会加息75个基点。今日,2年期美国国债利率一度大涨了22bps,达到了3.26%,10年期利率也随着上涨了14bps,达到了2.834%。Bloomberg的经济学家评价称,如果此前市场认为鲍威尔是在给出鸽派信号的话,那这份报告就算是彻底碾碎了这个希望。

Airbnb财报详解

和之前说到的Uber一样, Airbnb也受到了夏季旅游旺季的利好,上季度的总营收达到了21亿美元,同比增加了58%,稍微低于预期的21.1亿美元,每股盈利0.56美元,同比增加了4.6倍,大幅超过了预期的0.43美元一股。总共预定的住宿的天数和体验数为1.04亿个,虽然低于预期的1.6亿个,但还是高于一季度时的1.02亿个。就这一点,分析师有询问管理层是否看到了取消预订的次数有增加的趋势。对此,管理层表示,他们确实在季度末的时候看到了取消预订增加的趋势,但是他们认为,造成这种情况的主要原因是因为航班被取消的次数有所增加,而非用户自己不想入住。他们发现取消次数增加的地区主要是北美地区,也是上季度航班管理较为混乱的区域之一。除了营收不错之外,Airbnb在运营上也交出了亮眼的成绩单。上季度 ,Airbnb调整后的EBITDA是7.11亿美元,EBITDA的利润率为34%,大幅高于前一季度时的15%和去年同期的16%。公司表示,这主要是受益于住宿价格的提升和他们在支出上的调整。同时,Airbnb的现金流也维持在了相对稳定的水平。上季度,Airbnb的季度自由现金流为7.95亿美元,略高于去年同期时的7.82亿美元。在过去12个月里,Airbnb一共挣得了30亿美元的自由现金流。公司管理表示,董事会们已经通过了20亿美元的股票回购计划。

对于下季度,Airbnb表示,虽然受到了汇率的负面影响,但公司的营收还能继续增加,达到27.8-28.8亿美元区间,相当于24%-29%的同比增速,高于分析师预期的27.7亿美元。公司还表示,根据已有数据能看到,在7月4日,美国独立日当天的预定次数打破了公司自成立以来预定次数最高的记录。而盈利方面,Airbnb预计下季度的EBITDA利润率会高于二季度,但是低于此前公司运营史上的最水平,49%的历史记录,这主要是因为需要录入支出的时间出现了改变。这里解释一下,之所以提到支出时间点的选择是因为利润率和支出有很大的关系,所以如果Airbnb决定在本季度增加支出的话,就确实会拖累当季的利润率。目前,Airbnb的首要目标还是EBITDA利润率。

在周二发出财报后,Airbnb的股价在盘后大跌了8%。当时美投君在写财报速览的时候曾表示不太理解为什么Airbnb出现了大跌。结果,Airbnb的股价又涨了回来。今天的收盘价是117.11美元,和财报前的117.51美元基本持平。

财报后,有不少分析都大幅下调了Airbnb的目标价,表示担忧全球的旅游需求会随着经济衰退而大幅减少。美投君不知道他们看了今天的就业数据后,是不是也会和我一样,需要重新评估一下现在的经济形势了。

而抛开经济形势不谈,美投君个人认为,Airbnb这家公司本身有三个相对优势值得我们了解,第一是因为Airbnb是行业里第一个吃螃蟹的人,所以有先发优势,这让Airbnb目前稳稳的坐在了行业龙头的宝座上。第二点是,虽然同是旅游行业里的公司,受到游客流量的影响,但和那些航空公司比起来,Airbnb是一个轻资产的互联网的运营模式,它的很多支出都是弹性支出,也很容易进行调整,因此Airbnb的规模效应也会特别明显。以后随着Airbnb的规模进一步的扩大,它的支出占比应该能被进一步的优化。第三点是Airbnb和其他的酒店比起来,更能适应不同的经济环境。比如在经济衰退的时候,Airbnb更为低价的房源应该会更受旅客的追捧。很多房主也更愿意把自己闲置的房屋拿出来出租来赚得额外的收入。但是,这也不意味着Airbnb就拿到了经济衰退的免死金牌。毕竟经济衰退时,比起降低日常支出,大家肯定还是更愿意减少旅游方面的支出的。因此,我个人是看好Airbnb在正常经济环境下的发展的。但如果未来经济环境恶化的话,Airbnb的股价也会继续随之波动。

DoorDash财报详解;特斯拉股东大会

昨日盘后,DoorDash发布了二季度财报。上季度,DoorDash的营收为16.1亿美元,同比增长30%,超过了分析师预期的15.2亿美元;每股亏损72美分,不及分析师预期的亏损41美分;二季度订单量同比增长23%,达到了4.26亿份,创历史新高。展望方面,DoorDash表示,下半年消费者支出恶化的速度可能会比预想的更快,这可能导致业绩低于预期。目前,DoorDash预计Q3调整后EBITDA将减少2500万至7500万美元。对于当下的经济环境,DoorDash表示,随着消费者疲于应对高通胀和不确定性,未来的宏观经济环境对他们来说存在一定的挑战,但是,他们也尚未看到美国消费者的消费趋势发生了任何改变。此外,为了抵消高油价的影响,DoorDash在第二季度花费了4000多万美元为送餐员提供额外的汽油补贴和奖金。由于DoorDash的营收击败了市场预期,而且也创下了历史新高的订单量,它的股价在盘后一度暴涨23%。不过这种涨幅没能持续到今天,截止到今日收盘时,DoorDash的股价下跌了0.97%,收于80.29美元一股。

目前,华尔街的分析师们对DoorDash的态度较为正面,大多数都在财报后小幅提高了它的目标价,称DoorDash的订单数增长出乎了他们的意料。美投君认为,最近DoorDash和亚马逊的新合作肯定会利于DoorDash的长期发展,但是,由于Doordash目前的估值并不低,它的远期EBITDA率高达71倍!说明投资者对于DoorDash的希望也很高。DoorDash必须得加快公司的运营优化,提高利润率,才能配得上现在的估值。

此外,在更新一下特斯拉的消息。特斯拉于昨日盘后举办了股东会议。会议上,特斯拉过了1拆3的拆股提议,预计会在8月25号正式生效,按照今天的收盘价864.51美元计算,到时候一股的价格大约会在290美元左右。同时,特斯拉的CEO 马斯克还在会议上立下了新目标。他希望能在2030年时达到每年2000万辆的产能,相当于Toyota 2017年全年产能的2倍之多!目前,特斯拉最好的季度产能记录是在2021年四季度时的30.5万辆,如果我们把这个作为标准季度产能的话,这相当于特斯拉目前年化产能的16倍。确实是任重道远!马斯克也表示,这需要他们在未来的8年内大兴土木,多多建厂才行。另外,马斯克也对现在的经济形势发表了自己的看法,他认为,现在可能已经过了通胀的最高点,然后美国会在未来18月里进入一个mild recession,较为温和的衰退。

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