美投君:美联储自相矛盾!又是诱骗性暴涨?

美股快讯 2022年7月28日13:24:08
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联储例会、大科技财报来袭

今天市场按照历史惯例,又是在美联储例会后暴涨了一波。不知道明天会不会按照历史惯例,再暴跌一波呢?开个玩笑。我们还是来仔细分析一下这次美联储例会都给我们投资者带来了怎样的信号。是什么样的利好,让市场如此疯狂的上涨?

美投君:美联储自相矛盾!又是诱骗性暴涨?

首先,咱们还得从本次加息决策开始说。这次美联储决定加息75bps,将基准利率提高到2.25-2.5%之间,虽然这次美联储加息75bps是符合市场预期的,但此前因为六月CPI再创新高,达到了9.1%,所以其实还是有部分人担心美联储这次可能会加息100个基点。在记者会上就有人问了,为什么鲍威尔没有加大加息的力度呢?对此,鲍威尔的回答是,美联储的官员们已经把六月CPI数据,劳动力市场再创新高,还有最近油价的下滑,以及经济放缓等各种因素进行了综合考虑,所以他们觉得在上个月加息75bps之后,这次应该继续激进的加息75bps。并且,这个加息决定已经得到了联储官员们的广泛支持。所以,我理解这个意思就是美联储认为加息75bps就已经算很激进了,足以应对这些问题。同时,鲍威尔还表示现在的联储利率范围在2.25%-2.5%之间,这已经属于中性利率,也就是一个既不刺激、也不拖累经济的利率水平。所以,美投君认为,未来美联储要把利率加到中性利率之上时,我们也许会注意到利率对于经济更为明显的负面影响。

对于未来,鲍威尔并没有给出明确的指引。虽然鲍威尔依然表示如果通胀特别高,美联储肯定还会狠狠的加息来打击通胀;但与此同时,鲍威尔也表示未来加息多少也完全取决于下次例会前的通胀数据。而且他依旧表示,将通胀降到2%仍然是美联储政策的一个目标。另外,鲍威尔还表示美联储更看中的还是PCE的通胀数据。和CPI相比,PCE受到食物和油价的影响要相对较小。

其次,在说到经济和软着陆的时候,鲍威尔认为现在的美国经济还没进入衰退。他表示,美国上半年一共增加了270万个工作岗位,失业率依然处于历史低位,在这么强劲的劳动力市场的支撑下,美国经济几乎不可能进入衰退。同时,在说到明天的GDP数据的时候,鲍威尔告诫大家说,别那么相信第一版的GDP数据,因为第一版数据经常不准确,而且经常会反复的修改,而且未来修改的幅度可能还不小。他还表示,即便明天的GDP数据依然是负增长,他也不认为美国经济已经陷入了衰退。从这里我们可以看出,鲍威尔这次对于经济的信心,与他之前国会上发表的软着陆可能性正在降低的言论是矛盾的。所以咱们投资者也必须要谨慎的看待鲍威尔所谓的“信心”。

最后,咱们再来说说大家特别关注的股票市场。在被问到Taper Tantrum也就是缩表对于市场的惊吓时,鲍威尔表示,他认为现在的金融市场已经跌了很多了,所以即使大家再度恐慌,下跌的空间可能已经也不多了,因此他并没有很担心金融市场大幅恶化的情况。

在鲍威尔发完言后,不少机构也对本次例会发表了观点。BlackRock的投资分析师表示,他这次听到了鲍威尔首次承认了经济已经出现了放缓,说明美联储对经济的观点越来越“接地气“,这已经和市场保持一致了。这种一致性会利好现在的股票市场。但机构Oanda的分析师则认为,除非市场确实看到了通胀下降的明确证据,否则市场中的风险依然偏高。

对于这次美联储的例会,美投君感觉鲍威尔并没有给出任何超出市场预期的动作或者表态。可能没有惊喜就是最好的惊喜吧。但从历次美联储例会的经验来看,我们最好不要根据一天的市场反应就对这次美联储的决策下结论。我自己并没有感受到太多的乐观情绪,也不认为市场的担忧短期内会有太大转变。通胀见顶仍然没有发生,经济衰退的担忧也并无好转,货币政策转向更是无从谈起。尽管鲍威尔的态度比投资者想象的要鸽派一些,但是情况似乎并没有太大改变。就像美联储所说,他们需要更多的数据来验证自己的货币政策,我们投资者又何尝不是如此呢?

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