美投君:6月通胀最详细解读!

美股快讯 2022年7月14日14:09:31
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说到今天发生的美股大事,最爆炸的肯定是六月的CPI数据了。六月CPI同比增加了9.1%,不仅大幅高于五月时的8.6%,而且也超过了华尔街预期的8.8%,创下了自1981年11月以来的最高值。从单月变化上看,六月CPI较五月增加了1.3%,也同时高于五月时的1%和预期的1.1%,是自2005年以来的新高。造成六月CPI暴走的主要原因还是那老三样,能源,食物和住房。

能源整体同比上涨41.6%,环比上涨7.6%,其中和石油相关的商品价格同比大涨了60%。

食物价格同比上涨10.4%,环比上涨1%。

住房成本同比涨了5.6%,环比上涨0.7%,其中六月租房成本比上个月再次增加了0.8%,创下了自1986年4月以来的最大单月增幅。在周一的节目里我们曾说过虽然最近购房情绪有所降温,但房租不一定会跟着下降。不少经济学家也认为,因为房租合同一般持续的时间比较长,都是一签一年的,所以租金可能会继续维持在高位一段时间然后才出现回落。

除了这老三样外,这个月还有一个推高通胀的因素,就是汽车的价格。去年新车和二手车的价格一直是推升通胀的主力,后来中间缓解了一阵,不过六月份它又站出来了。和五月相比,六月二手车价格上涨了1.6%,新车价格上涨了0.7%。

在除去食物和能源价格后,六月核心CPI同比上涨了5.9%,虽然高于预期的5.7%,但低于五月时的6%,并且这是自三月高点6.2%以来,连续第三个月出现了下滑。六月核心CPI的环比增速为0.7%,略高于五月时的0.6%。

整体而言,六月的CPI似乎在说通胀并未出现任何见顶的势头,除了个别商品之外,可以说咱们的生活成本在六月是出现了全方位的上涨!美投君相信这个大家肯定都是深有体会,没有异议。

但是,市场中对于六月CPI数据的解读却出现了不小的分歧。在乐观阵营里,沃顿商学院的知名教授Jeremy Siegel在CNBC的采访中表示,六月的数据根本不具有前瞻性,比如和去年相比,房租已经涨了20%,但报告里的数字只有6%。再比如,美国的汽油价格已经出现了回调。根据CNN的统计,上个月美国平均油价为每加仑5.01美元,今早已经下降到了每加仑4. 63美元。但是油价依然是六月通胀的主因。这些数据都说明,通胀数据只是一个lagging indicator,滞后指标,而美联储一定是向前看的。

根据Seigel教授的设想,美联储虽然可能依旧会在下次例会上继续加息75个基点,但是他们对于通胀的态度可能会发生一些改变,未来也许会选择更加温和的加息方式。顺着这条思路想的话,Siegel教授认为美股可能会在7月联储例会后见底,然后开始反弹。CNBC的主持人也提醒称,在9月联储例会之前,8月是没有例会的,我们能看到7月和8月两个月的通胀数据,更多的经济数据能帮助联储官员更加清晰的了解通胀的发展趋势,做出更为正确的决定。

相比之下,谨慎派们已经开始担心联储会在7月27号宣布加息100个基点了。在CPI数据出来之后,CME Fed Watch的数据显示,市场认为美联储会加息100bps的概率从昨天的7.6%暴涨到了78%。Bloomberg的首席经济学家也认为,现在就称六月CPI是过时数据有点为时尚早了。虽然大宗商品的价格已经出现了大幅回落,但还有很多其他方面的通胀依然坚挺。因此她认为,美联储在7月例会上会至少加息75bps。

美投君也比较同意谨慎派的观点。因为我之前是个做债券研究的,所以习惯性悲观,开个玩笑。不过说真的,我确实认为美联储现在没有理由软化自己的态度。首先,鲍威尔曾在之前多次强调称,美联储必须要看到多次通胀回落的证据之后才可能会调整现在的鹰派态度。如果在大宗商品的价格刚刚出现大跌的时候就下定论,认为通胀已经结束了,可能有点过于草率了。而且,正因为下次例会是两个之后的事了,所以如果联储在7月就改变态度然后出错了,那就只能等两个月之后才能再次进行政策调整,这可能会造成更加严重的后果。另外,有些人认为美联储可能会顾及经济要衰退的风险,所以降低加息幅度。但目前看来,鲍威尔和其他联储官员已经接受了可能会经济衰退的后果,对他们而言,经济衰退已经不是最糟糕的情况了,通胀数字不断走高才更加可怕!最后,今天刚刚发布的消息,隔壁加拿大央行今天出乎意料的加息了100bps!因为加拿大央行的行长曾是我们学校的校长,所以允许美投君在这里夸一句威武霸气。加拿大加息100bps是否会对美联储产生一定影响呢?我们拭目以待。当然,这里强调一下,我个人不是在预测美联储会在7月加息100bps,而只是想说,美联储的态度应该会继续以鹰派为主。还有两周就是美联储下次例会了,到时候看看美投君的推测是否会被打脸。

从今天市场反应上看,这么高的通胀,却并没有导致市场大幅下跌,这还是有些出乎美投君意料的。是不是市场在昨天先跌为敬了,或者是有人觉得市场要见底了?不管原因如何,美投君觉得咱们投资者还是不能掉以轻心,这次通胀数据爆表也许并不是一天的市场就能消化的。从前几次CPI数据,以及美联储例会的经验来看,短期内市场还会继续消化这些消息。我们不用着急为市场下结论,也最好不要赌方向。要知道,我们前面是新财报季和联储例会这两座大山。未来一段时间的市场风险依旧很高,在这种市场环境下判断方向很难,犯错的后果也很严重,所以美投君认为咱们投资者目前的首要任务还是做好风险控制。各位看官对美联储和市场怎么看,也欢迎给我留言,咱们一起讨论。

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