华盛证券:美股通胀炸了!Q2财报季哪些个股有望杀出重围?

美股快讯 2022年7月14日10:34:00
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周三(7月13日)美国劳工部公布数据显示,美国6月CPI同比上涨9.1%,为1981年11月以来最大增幅,环比则上涨1.3%,创2005年9月以来新高;6月核心CPI上涨5.9%,环比上涨0.7%。四项数据全部高于市场预期。

CPI公布后的美国利率互换市场显示,美联储7月加息100个基点的概率达到1/3;芝商所的美联储观察工具显示,截至美国中部时间7月13日5点,美联储7月加息100个基点的概率达到78%,加息75个基点的概率为22%。

美国总统拜登紧急发言救场:美国6月通胀数据“高得令人无法接受”,但考虑到最近汽油价格的下跌,CPI数据已经过时。

与此同时,美股市场迎来Q2业绩大考!

眼下,通胀、经济衰退讨论、供应链以及强美元等因素让不少大行纷纷看衰此次财报季。此前上半年收官之时,标普500指数等均交出了半个世纪以来最差同期表现。美银行分析师本周警告称,投资者应该对这轮财报季做好心理准备,因为可能会有很多“坏消息”到来。

不过本周二(7月12日),百事可乐(PEP)率先公布强劲财报,并上调全年收入预期,美股Q2财报季正式启幕,预计将在7月末、8月初的时段达到财报密集披露高潮。

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图片来源:SeekingAlpha

此次财报季有哪些要点需要格外注意?在看衰声音占主导地位的市场中,哪些个股有望杀出重围?

01 财报季前瞻:高通胀、强美元一齐考验业绩

据FactSet,此次Q2标普500公司预计盈利同比增长4.1%,这是自2020年四季度以来的最低增长水平。此外,分析师们还注意到将Q2指引下调至负EPS水平的公司数量远高于平均水平,这似乎表明受到全球经济环境影响,部分公司本身也不对Q2业绩持有乐观态度。

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从财报季影响因素来看,分析师总结了以下一些需要格外注意的要点:

1、高通胀

美国5月CPI意外高企,录得8.6%,出炉后当即引发市场跳水,其中对通货膨胀贡献最明显的是能源资源和食品价格在4月暂停后的再次上涨。昨日(7月13日)公布的美国6月CPI数据继续爆表,同比上涨9.1%,超出预期的8.8%,为1981年11月以来最大增幅。

通胀无疑会给企业带来很大压力,在第二季度已经有许多公司为了应对快速增加的成本涨价,分析师预计高通胀仍将挤压利润空间,并促使公司被迫修改其短期前景预期。

2、强美元表现

FactSet数据显示,科技行业预计将公布自2019年第三季度来最低的盈利增长,当前预计为1.5%。针对Q2业绩,27家公司发布了负EPS指引,而18家公司发布了下一季度的积极EPS指引。

当前,科技行业正面临诸多不利的因素,如数字广告销售放缓、芯片短缺持续等。流媒体巨头奈飞(NFLX)和社交巨头Meta(META)就在一季度遭遇“业绩杀”,财报公布后股价暴跌。随着美联储持续“鹰派”,科技股的估值正急剧下降,公司也大多给出了保守的二季度预期。

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此外,分析师提醒要注意二季度强美元表现或对科技股的盈利“蒙上阴影”。此前耐克(NKE)在6月末披露,强美元拖累了公司最近一个季度的销售,且预计将继续对销售造成压力。微软同时警告称,由于相同的原因,6月销售额将减少4.6亿美元,利润将减少2.5亿美元。

高盛策略师David Kostin在6月末的报告中指出,美元波动对于公司的压力取决于其业务组合。一般来看,科技公司风险最高,对外销售敞口平均占约59%。而同时苹果(AAPL)等消费类的股票,以及Meta(META)和谷歌母公司Alphabet(GOOG)等广告驱动型公司,同样承压汇率波动。

该名分析师指出,对外销售敞口高的公司包括高通(QCOM)(96%)、油田服务公司斯伦贝谢(SLB)(85%)、美国家庭人寿保险(AFL) (70%)、奈飞(NFLX)和Meta(META)(59%)及谷歌母公司Alphabet (GOOG)(54%)。不过当前这些公司还未发出美元上涨带来的业绩下降预告。

3、供应链

当前看来,持续已久的供应链短缺问题仍然未得到改善。追踪运输成本数据和制造业指标的全球供应链压力指数显示,该指标在过去三个月有所下降,然而仍处于历史高位:

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图片来源:SeekingAlpha

供应链问题持续,令公司不得不增加改善物流网络的成本,进而对公司业绩产生影响。数据统计显示,在今年一季度的财报电话会议中,74%的标普500公司讨论了供应链问题,这是自2010年以来最高的数字。

02 财报季考验将至,哪些个股有望杀出重围?

似乎当前市场上已经达成了为Q2“艰难财报季”做好准备的共识,不过CNBC分析师仍然发现了部分在业绩公布前获得分析师提高预期的股票:

据FactSet数据,以下这14只个股盈利动量(Earnings Momentum)指标在上升,在过去的三个月中,这些公司的二季度和全年的一致预期至少上升了5%。此外,这些股票在过去三个月的表现跑赢标普500指数,被大多数分析师认为正是“买入”机会。

盈利动量(Earnings Momentum)是量化交易中衡量企业盈利能力的重要指标。

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在上图中,多只能源股上榜。而近期油价再显疲态,不少原油股回调,小摩称称该行业的回调是买入机会。其中,戴文能源(DVN) 、马拉松石油(MPC) 、菲利普斯 66(PSX)、先锋自然资源(PXD)、瓦莱罗能源 (VLO)、威廉姆斯公司(WMB)等能源公司当前季度及全年的盈利动量已经飙升。

芯片股亚德诺半导体(ADI)和安森美半导体(ON)也获得了推荐。亚德诺半导体上个月被花旗评为芯片股中的最佳选择,因其具有防御性,安森美半导体也因其利润率上升获该投行看好。

消费股Ulta Beauty(ULTA)上个月获得Raymond James分析师将其评级提升至强力买入,分析师认为这家美容零售商具备抵御经济衰退的能力。其他获得分析师推荐的股票包括霍顿房屋(DHI)、Enphase能源(ENPH)、芯源信息系统(MPWR)、地区金融(RF)。

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