美投君:美联储9月例会落地,三大股指全面上涨


美联储9月例会落地,三大股指上涨

今日市场的焦点都集中在了,为期两日的美联储9月例会。市场上不少人认为,本周一的恐慌性下跌,就与今天美联储例会的不确定性有关。市场担忧美联储会出其不意放出缩减QE的大招。那么今天美联储靴子落地,我们就一起来关注一下本次会议的要点,看看他对我们投资者有什么样的影响?

首先是大家最关心的缩减债务回购,也就是Tapering方面的消息。和市场预期的一样,美联储在本次会议上给出了Tapering的明显信号,其会后声明表示,如果经济能够平稳向前的话,委员会就同意尽快开始Tapering。这次美联储给出明确信息的原因是有两点,美联储认为美国经济已经在通胀和就业方面取得了实质性进展。通胀方面,鲍威尔表示,目前的情况超过了测试所需要的重大进展,并且证明了通胀是暂时性地这一观点。就业方面,美联储的测试结果显示目标几乎已经达到。所以美联储主席鲍威尔表示,他们不需要一份非常亮眼的就业报告作为前提,就能开展Tapering的行动。至于Tapering 的结束时间,美联储目前释放的信息显示,2022年中期完成Tapering,至于Taper的削减速度,美联储暂时没有给出明确的信息。

第二点,是关于加息。虽然本次美联储的利率依然维持在0-0.25%的范围,但和之前不同的是,这次有9位官员认为应在2022年结束之前开始加息,占总投票官员的一半;相比之下,之前6月会议上有相同观点的官员只有7位。值得注意的是,鲍威尔明确指出Tapering的时间线和加息的进程无关。在加息的前提条件方面,鲍威尔认为虽然通胀已经达到了可以加息的标准,但就业方面依然在不足。

第三点,美联储调整了多项宏观数据预期。在GDP增速方面,美联储大幅下调了今年经济预期,预计全年GDP增速位5.9%,低于六月预期的7%。不过把2022年和2023年的GDP增速预期分别上调了0.5%和0.1%至3.8%和2.5%。在通胀方面,美联储预计通胀会持续走强,并把今年的核心CPI从3%上调到了3.7%,同时把2022年和2023年的核心CPI分别上调到了2.1%和2.2%。至于就业方面,美联储把年底失业率预期从4.5%上调至了4.8%,不过还是低于最新报告的5.2%。

本次例会后,我们总体的感受是,本次美联储的表态与我们的预期基本一致,并没有出现什么意外。美联储主席鲍威尔依然非常鸽派,政策风险目前来看仍然较低。

首先,美联储并没有给出具体的Tapering计划,而是按照市场预期的那样,逐步释放Tapering的消息。各方信息都暗示,美联储更可能在11月的联储例会上宣布具体的Tapering计划。这将会给市场和投资者更多的准备时间。而鲍威尔也没有明确表态11月会宣布Tapering,说明他们非常谨慎,如果经济在11月前的联储会议出问题,他们也会有更多回旋余地。

其次,从美联储对于通胀和GDP等一众宏观指标的调整来看,我们也能够意识到,美国经济的复苏出现了颠簸,但是大方向上没有发生任何改变。这对于投资者的信心是一大提振。短期内的颠簸,反而还降低了美联储转向更激进的鹰派的可能性。这对于市场来说是一件好事。

最后,我们也可以看到,美联储的鹰鸽两派对于何时正式加息,目前并未达成一致意见。这意味着加息时间表不会很快确定。在确定之前,美联储也肯定会格外谨慎的向市场释放信号。因此,我们认为,加息风险暂时还不需要担心。


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