美投君:就业爆表!软着陆成可能?

美股快讯 2022年7月9日11:35:59
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就业爆表!软着陆成可能?

今日,美国6月大非农就业数据发布。数据显示,美国6月的新增就业数为37.2万个,稍微低于5月更新后的数据,38.4万个,但远远高于经济学家们所预期的25万个!从行业上看,上个月终于不是泛休闲住宿行业引领整个就业市场了。新增就业岗位最多的是教育和医疗服务行业,为7.8万个,其次是专业和商业服务业,7.4万个,然后才是泛休闲住宿业6.7万个。唯一出现裁员的政府工作,减少了9000个。目前,美国的总就业数仅比2020年2月时少了52.4万个。看样子,大概率会在9月时就回到疫情前的水平。

那就业火爆又会如何影响失业率和工资指数呢?数据显示,六月的失业率连续第四个月维持在了历史低位,3.6%的水平,很多公司表示还是有招工困难的情况。工资方面,六月时薪同比增加了5.1%,单月增幅维持在了0.3%,和过去两个月持平。劳动参与率方面,六月的数据为62.2%,也几乎和过去几个月持平。

总体而言,就是美国的就业市场还是非常的火爆,几乎没有出现任何放缓的势头。

对此,不少经济学家都说,这份就业报告简直就像是一巴掌打在了那些悲观者的脸上,美国的就业如此火爆,哪里有衰退的影子。从数据上看,确实如此。从上周发布的五月职位空缺数也能看出,在五月时,每一个求职者所对应的工作数依然高达。说明美国劳动力市场热度不减,就业依然韧性十足。但是,这也意味着美联储可能要下猛药才能控制的住通胀了。上次例会时,美联储特别强调说3.6%的失业率意味着劳动力市场是过热,不正常的热。这种劳动力紧张的程度可能会导致工资会不断上涨,然后造成长期性的通胀走高。而美联储最不愿意看到的就是这种类型的通胀了,所以他们有充足的理由继续维持强硬加息的做派。继昨日Chrisopher Waller和James Bullard这两个联储官员表示会支持在7月例会上加息75bps后,亚特兰大联储主席Raphel Bostic也在看到就业报告后表示会在即将召开的7月例会上支持加息75bps。

说实话,美投君个人在看到这个报告后也大为震惊,没想到美国的就业市场这么强劲。不过,在仔细看了就业图表之后,美投君有了一点新的感悟,想分享给大家。目前美国的总就业数已经快要赶上疫情前了,但不少公司依然说招不到人,这是不是很奇怪?到底是什么原因呢?对此,我们得从疫情前后每个行业的就业数对比中找找答案。在疫情后出现就业井喷的行业为运输和仓储,其次是专业和商业服务,零售,信息科技,金融和建筑业,以及一点点的制造业。而这些行业中的不少工作,比如外卖,网购等,都是因为疫情期间人们生活习惯改变而创造出了新的需求,出现了大幅的增加。但疫情后,这些需求和改变也不会消失,所以这些新工作也会继续存在,占用了之前原本在做其他工作的劳力。这导致劳动力市场会一直保持紧张。

那紧张的劳动力市场一方面会带来工资上涨,也就是通胀的压力,另一方面又会防止经济崩盘。毕竟只要大家都有工作,就能继续消费,维持基本的生活。

但是,这意味着经济会好吗?我个人认为,可能不会。虽然大家都有工作,但如果工资的涨幅一直赶不上通胀的幅度,再加上油价,食物价格因为俄乌战争持续在高位,那么每个人的实际购买力其实是在不断下降,生活水平在不断降低的。一直这样下去最终的结果就是通货紧缩,deflation,会反应在消费下滑等多个方面,这对股市也不好。当然,以上都是我个人的一点感想。欢迎大家讨论~

总之,虽然今天的劳动力市场数据爆表,降低了市场对于经济衰退的担忧。但我个认为,美联储面对的依然是一个非常棘手的局面,要想实现软着陆依然是长路漫漫,阻力重重。

UPST暴跌20%|台积电拯救半导体

昨日盘后,本应该在8月9号发布2季度财报的Upstart提前发布了第二季度财报初值。因为新数据和公司此前的指引相距甚远,导致股价在今日暴跌了21%。这里给不熟悉Upstart的看官科普一下,Upstart是一家通过AI算法帮助银行更好的评估借贷人信用度,然后放贷的公司。

在昨天的公告里,Upstart预计二季度的营收为2.28亿元,远低于此前指引中给出的2.95-3.05亿美元;同时,更新后的二季度损失为2700-3100万美元,而非指引中给出的会盈利0-400万美元。对于这种天差地别的表现,Upstart的管理层解释称是两个原因导致的。第一是因为市场中担忧衰退的情绪加重,所以资金不足,这也是为什么营收大幅低于指引的原因。第二是除了给银行提供信誉评估服务外,其实Upstart自己也直接参与借贷业务。最近在Upstart想把自己账上的贷款打包出售变现时,因为美联储加息速度太快,所以很多贷款都必须打折出售,给Upstart带来了损失。

美投君在看到这个公告后并没有很意外。在今年2月16号讲upstart财报的那期节目里,我就提醒过虽然upstart在经济不错的时候表现亮眼,它的技术和模型也可能具有颠覆性的潜力,但因为它从来没经历过紧缩的宏观环境的考验,所以我对upstart会如何表现保持谨慎态度。另外,加息环境下,借贷的需求肯定会有所下降,对于upstart的业务也会造成一定的冲击。现在才真正到了检验Upstart 技术的好时候。

第二个是台积电的消息。昨日,台积电发布了六月营收数据为1758.7亿新台币,相当于59亿美元。虽然六月营收额比五月下降了5.2%,但比去年同期大增了18.5%。根据台积电此前每个月发布的营收额计算,这相当于台积电二季度的营收额达到了182亿美元,不仅是公司指引里给出的范围中最高值,而且也高于分析师预期的177亿美元。无独有偶,另一家高端芯片制造商三星电子在周四发布了初步的二季度财报,里面的营收同比增加了21%,也击败了分析师的预期。和其竞争对手Micron的结果形成了鲜明的对比。这是为什么呢?原来,目前台积电和三星的情况好于Micron主要还是受到了数据中心业务需求强劲的利好。因为主营高端芯片业务,这两家公司的不少业务都和数据中心,云业务有关。这让美投君不禁想到了最近惨不忍睹的AMD英伟达的股票,准备稍微加点仓。另外,不知道大家有没有关注Snowflake,专门做云业务的一家公司。如果数据中心和云业务一直火热的话,Snowflake也许会是近期市场中的一个亮点。

最后是Costco刚刚发布的六月零售数据。最近的高油价让不少公司深受其害,但却利好了把低油价作为促销手段的Costco。受到油价利好,Costco六月总销售额同比增加了18.1%。出去汽油销售和汇率影响,Costco的销售额同比增加了13%。目前有不少分析师,包括美投君在内,都继续看好Costco未来的表现。别忘了,Costco除了能在通胀走高的时候能给顾客提供低廉的油价,以及超值的商品外,还能提高会员价。虽然Costco在上次财报会议上说暂时不考虑这个选项,但不考虑不代表不存在。会员会一直是Costco维持稳定营收的一大利器。

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