美投君:经济衰退已经来临?马斯克麻烦缠身 & Adobe发财报

美股快讯 2022年6月18日12:26:33
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经济衰退已经来临?

虽然今天市场看起来是四平八稳,但美投君相信咱们不少投资者心里依然是忧心忡忡,感觉美股依然是前途未卜。

自美联储周三宣布加息75bps之后,市场上对美联储的批评声可是不绝于耳。大部分人都认为,虽然美联储这次提高加息幅度是 “顺应了民意” ,但还是有点 “过于慢了”。比如说沃顿商学院的知名金融教授Jeremy Siegel在周三表示,美联储只有选择直接加息1%才能重新夺回抗击通胀的主动权,减少2023年经济衰退的可能性。如果现在不下猛药,以后的通胀会更难控制,药也会更苦。

但说真的,美国经济真的能承受如此猛烈的加息幅度吗 ?对此,还是Siegel教授,他在周四接受采访的时候称,自周三美联储宣布加息75bps之后,他看到的每一个经济指标都出现了下滑,预示着美国第二季度的GDP可能再次出现了负增长。如果真的是这样的话,那么美国现在就已经进入了一个小幅衰退,美联储这次加大加息幅度可能又是做错了。而为了防止经济崩盘,美联储在下次例会上可能又要放缓加息幅度,只能宣布加息25bps了。

嗯…你们说这个Seigel教授是不是多少有点离谱,才过了一天,说辞出现了自我否定的情况。是不是就像最近的市场,涨了跌,跌了涨。

那美投君今天说Seigel教授的例子其实并不是为了和他过不去,批评他朝令夕改,而是想说明,连Seigel教授都没法弄明白市场的动向,咱们普通投资者自然也很混乱,很难通过财经媒体来弄清市场到底怎么了。那在这种情况下,美投君认为咱们还是得看看这最近发布的经济数据来做出判断 -

消费者方面,从上周五发布的密西根消费者信心指数报告中我们不仅能看到明年通胀预期从一年前的4.2%大幅增加到了5.4%,也就是鲍威尔在讲话中引用到的通胀数据,而且也能看到消费者信心指数从五月的58.4大幅下降到了50.2,创下了这个报告自发布以来,44年的最低值,足以说明消费者对未来的担忧。而本周三发布的消费者零售数据也再次佐证了这一点。数据显示,不仅此前发布的美国4月份零售额从增加0.9%下调到了增加0.7%,而且5月份零售额还意外出现了下降。预期是环比增加0.1%,但实际是环比下降了0.3%,说明油价和通胀已经影响了消费者的购物热情。

美投君:经济衰退已经来临?马斯克麻烦缠身 & Adobe发财报

不过,美投君认为,消费热情变低可不仅仅是物价上涨的锅,在疯狂购物之后,消费者自己的存款也在不断变少。有调查显示,美国家庭的总存款,已经从疫情时的近4.75万亿美元快速下降到了现在的1.03万亿美元,创下了进五年以来的新低。同时,家庭的债务占收入的比值也达到了四年的新高,从去年同期的92%上涨到了96.2%。

另外,房市方面也是不容乐观。本周房屋贷款利率再次大幅飙升。仅一周时间,30期固定利率房贷的利息就从5.23%增加到了5.78%,上涨了0.55%,达到了2008年11月以来的最高点。这相当于一个50万的房子,每个月光还贷款,就要比去年年底多支付632美元。而且这还不算完,因为美联储今年还需要多次加息,所以以后的贷款成本自然也是越来越高。机构Mortgage Bankers Association’s的首席经济学家认为,联储政策中的不确定性和高昂的房价都会继续阻挡购房者买房的计划。

最后,商业活动方面,昨日新鲜出炉的费城联储制造业指数连续第三个月出现下降,并意外的出现了两年以来的首次收缩的情况。六月商业指数从五月时的2.6变成了负的3.3,而此前市场预期是正的5.5。其中,新订单指数和积压订单指数均为负数,说明已经进入了负增长的状态。

以上还只是美国市场的消息。放眼全球,欧洲的经济似乎也出现了不小的问题。自从俄乌战争之后,欧洲就一直面临着能源短缺和能源价格飙升的问题,不仅极大的影响了经济发展,也带来了高通胀的难题。为了抗击通胀,欧洲多国央行不得不和美联储一样加快了加息的步伐。比如英国央行就在昨日第五次加息25bps,把基准利率从1%提高到了1.25%,达到了13年的新高;匈牙利央行也在昨日进一步得上调了一周存款利率。而瑞士银行更厉害,本来在过去15年都没变动过基准利率,结果昨天在没有任何准备的情况下就突然加息了50bps,把利率从-0.75%上调至了-0.25%。

本来欧洲经济就一直疲软,各大央行还得实施紧缩的政策,这确实很难让人看到希望。这不,桥水基金的最新文件披露显示,自6月13日起,他们已经押注了67亿美元,也就是6.6%左右的总投资资产来作空欧洲股票,其中最大的空头仓位包括了10亿美元的半导体设备供应商ASML和7亿美元的能源公司Total Energies。今年,桥水的旗舰基金Pure Alpha可通过做空市场已经获得了26.2%的超额收益,大幅跑赢了市场。

说了这么多,美投君其实就想表达一个观点,那就是我依然认为现在美国的经济并没有鲍威尔在周三时描述的那么乐观。今日,美联储发布了历史上最为鹰派的半年度货币政策报告,里面提到美联储会“无条件的”,unconditionally得恢复物价稳定。如果美联储一直坚持把CPI降到2%的话,那大概率肯会引发经济衰退。所以,即使市场出现了技术性回调,咱们投资者还是得提醒自己想想市场的大环境,最好不要认为风险已经被完全priced in了。

马斯克麻烦缠身 & ADBE发财报

除了咱们投资者不太好过之外,咱们很关心一个媒体当红炸子鸡,Elon Musk本周也是过的有些曲折,官司缠身。首先,随着多个加密货币泡沫的破灭,马斯克之前一直力挺的狗狗币,dogecoin也惹上了官司。昨日,一名狗狗币的投资者Keith Johnson一纸诉状将马斯克告上法庭,称他明明知道狗狗币没有价值,还一直大肆宣传,从中牟利,因此要想他索赔2580亿美元。目前,狗狗币的价格为0.057美元一枚,距最高点0.64美元下跌了91%。美投君在这里想吐槽一句,炒作狗狗币,马斯克确实难逃其咎,但投资者损失钱也不能全怪马斯克作妖,本来币圈里很多的价值不都是建立在信仰之上吗?而除了狗狗币惹官司外,Tesla和SpaceX的员工和投资者都对马斯克表达了不满,认为公司的企业文化过于苛刻,如同有毒。最后,Tesla电动车的安全性再次遭到质疑。周三美国安全机构的一份报告显示,在所有和自动驾驶相关的机动车事故里,特斯拉的车占了70%。不过,安全机构也表示这仅仅是为了帮助事故出在哪里,而不是为了用来下定论的。确实,美投君同意这句话。毕竟统计范围不一样,结果也不一样。总体而言,特斯拉依然是最安全的汽车品牌之一。

说到Tesla,不知道大家是否知道,本周因为原材料价格上涨和供应链的原因,特斯拉又又又全线涨价。对此,美投君认为,在所有汽车制造商里,特斯拉已经算是对供应链把控最好的一家公司之一了,如果特斯拉都必须得依靠涨价才能维持利润率的话,那么其他车厂的情况可能也好不到哪里去,所以购买了汽车制造商股票的投资者要当心。

最后,一个个股消息。昨日,Adobe公布了上季度财报,虽然营收和盈利双双击败了预期,但因为受到了汇率,俄乌战争和销售周期的影响,公司的给出的财务指引却略显疲软。Adobe预计全年营收为176.5亿美元,低于分析师预期的178.5亿美元;每股盈利预期为13.5美元,也不及分析师预期的13.66美元。发展策略方面,公司的CEO在会议上表示,现在的大环境可能会让很多小公司面临倒闭的风险,而像Adobe这样大公司的优势就是能以更合理的价格收购这些小公司来扩充自己的产品矩阵。美投君寻思着,听他的意思,似乎暗示着Adobe最近要趁着这波大跌来进行一波收购了,不知道Adobe会相中哪家公司呢?

同时,美投君还认为,Adobe CEO的这句话也反映出了现在市场的一个主题——财务健康,现金流稳定的公司,会继续跑赢那些没有现金流,高杠杆的成长型公司。现在,在美联储不断加息,借贷成本走高的大环境下,没有正现金流的成长股就是最容易被市场淘汰的。相反,那些现金流充沛的大科技,反而可以借此机会,低价收购,增强自己的护城河和技术壁垒。所以,如果说现在股市里还有任何避风港的话,我依然会看好大科技股。

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