JP Morgan:美国经济十分强劲

美股快讯 2022年5月24日10:20:22
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今年对银行板块的投资者而言并不理想。本来年初时认为美联储加息会利好银行的借贷业务,但没想到市场对经济衰退的担忧盖过了加息的利好。截至上周五时,JPM的全年跌幅超过了25%。不过,因为受到了了JPM召开的投资者大会的利好,这一情况在今天似乎出现了反转。会后不仅JPM股价大涨了6.19%,还带动了整个市场的上涨。那么,JPM在投资者会议上说了哪些利好消息呢?下面,美投君就给大家详细介绍一下。

首先,最重要的是,JPM改变了一季度时较为悲观的态度,表示美国经济依然稳健。大家还记得不,在一季度财报季,其他银行都对经济表现出了乐观态度的时候,只有JPM一家银行不断发出经济危机的警告,并且提前录入了9.02亿美元的坏账准备金,这让公司的每股盈利比去年同期下降了42%之多。但在本次会议上,JPM却表示他们尚未看到贷款违约数量增加的势头。而且2021年时,JPM的净坏账率达到了历史最低值,仅为0.3%。即使未来经济情况可能出现恶化,导致坏账率会跟着升高,但也不会恶化的那么快。因此JPM表示,他们可能在一段时间内都不会再次提高坏账准备金了。用JPM的CEO Dimon的话总结来说就是,“经济强劲,但乌云密布。不过乌云也可能会消散的。”

第二点是,JPM自己的前景似乎更加光明,也再次验证了在美国经济不衰退的情况下,美联储加息确实会利好银行板块的这个定律。公司假设美联储会在年底把联邦利率提到3%,并且贷款增速会达到7%或者以上,在这种前提下,JPM的贷款业务净收入能达到560亿美元。这个已经是JPM今年第二次上调预期了。年初时,JPM给出的预期是500亿美元,比现在少了11%,足以见得加息对银行板块的正面影响。而且,在加息的利好下,JPM现在认为公司能够今年达到中期目标,也就是17%资本回报率 的概率增大了不少。另外,美投君补充一点,JPM其实并不是对利率最敏感的银行,美国银行和富国银行的利息收入占比更高。

那对于JPM上调利息收入这点,美投君并不意外,毕竟之前也和大家科普过,加息初期对于银行来说普遍是一件好事,这能够增加他们的利润率。不过,如果加息家得太快,导致经济出现放缓甚至衰退,那点儿增加的利润率根本挽救不了银行放缓的业务。所以说,美投君认为现在JPM的上调也不过是个短期利好,长期还是要看加息对于经济实际的影响。这点上现在还不能下结论。

最后一点是和JPM个股相关的信息。JPM在年初时虽然给出了今年总支出会再次增加8.6%,达到的770亿美元指引,但并没有给出支出为何增加的具体原因,引起了投资者的担忧。对此,公司在今日的投资会议上再次解释称,其中有150亿美元都用在了投资上面,而且JPM的投资总能获得好的回报率。另外,JPM还准备在未来三年雇佣1300个财务顾问,致力于把资产管理业务规模扩大到1万亿美元。

总结下来,美投君认为JPM确实在本次投资者会议上从宏观经济和公司本身两个方面给出了不少利好。这也许就是今天市场上涨的原因。不过咱们投资者也必须要清楚,经济现状和经济预期并不相同。JPM的投资者会议显示的是经济现状确实还不错,但目前更重要的是经济的预期。而经济预期还是要看通胀的情况。现在,市场对通胀能否被有效控制尚未达成共识,那我们也还没有足够的信息来进行判断。所以,美投君认为,短期内还没有到可以放心投资的时候。

美股快讯
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