美投君:散户期权交易报告 – 反复被割?

美股快讯 2022年4月28日10:05:54
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今天美投君在看Bloomberg的时候看到了一篇说散户交易期权的文章非常有趣,很想和大家分享一下。我知道很多看官都是因为期权认识我的,而这篇文章正好就分析了,为什么咱们散户做期权交易,经常是自己越做越输,反而是让券商挣了个盆满钵满。

文中引用了三名学者最新的研究报告,报告中的数据显示,在2019年11月到2021年 6月期间,市场的大幅动荡让散户投资者在期权交易上一共损失了11.4亿美元。但是,这并不是散户投资者亏钱最多的地方。除了交易本身亏损之外,散户一共还多付了41.3亿美元的期权交易费,将近是损失总额的4倍!

而大家之所以贡献了如此巨额的交易费用,其中的一个原因,通常是因为券商给出的买卖费用差,bid-ask spread偏大。但更主要的原因还是因为散户对期权交易的热爱。在市场处在牛市中时,还有什么能比高杠杆的期权来钱更快呢?在2021年市场情绪最高涨,也就是去年11月股市高点的时候,散户平均每周能购买2300万个call option,是疫情前的4倍之多。大家最喜欢的策略就是购买超短期的call option,等着股价上涨后获利。在2021年2月25日,炒meme stock兴致最高的时候,GameStop的末日期权的换手数能达到每日5万个。这些可都是会在一天后到期的期权。

对此,Bloomberg的分析称,这就是所谓的“交易越多输的越惨”的典型表现。一方面,散户频繁交易期权的同时常常忽略了高额的手续费。而且类似于Robinhood这种“零交易手续费”的推广策略,也很容易让散户误以为没有交易费用,殊不知交易费用其实都藏在了报价差里。另一方面,炒超短期期权,甚至是末日期权也体现了一种赌徒心理。大家明知道自己根本没法time the market,但那种试试看的心态又总是诱惑着散户一次又一次的购入短期的naked call。从去年全年的数据上看,那些看涨情绪最高的股票,比如Tesla,QQQ,Nvidia恰恰都是让散户损失最多的股票。

美投君个人看完这篇文章之后还是挺惊讶的。期权是个零和游戏,有人赚钱就有人亏钱,所以散户亏钱其实并不意外。主要是没想到散户的在期权交易费上居然被坑了那么多钱。今年的市场环境下,相信那些期权赌徒们的日子更不好过。其实期权是可以有效降低我们的持仓风险的,但是没有一定的知识和经验,也很难应付的好现在这种高波动的市场。所以美投君还是想提醒各位看官,只赚自己认知范围内的钱,期权如果不熟悉尽量不要用。尤其是在当前这种市场环境中,尽量控制好杠杆,避免爆仓。

美股快讯
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