美银分析师:现在投资中国股票还为时过早


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美股快讯
2022年4月13日11:20:20
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美银分析师:现在投资中国股票还为时过早

第一季度,中国股市在主要市场中表现垫底,上证综指下跌了14%,不过,像查理·芒格(Charlie Munger)这样的价值型投资者受到了诱惑。毕竟,中国经济仍在快速增长,而且中国政府已开始收敛其监管热情。可能会出什么问题呢?

美国银行(Bank of America)策略师Winnie Wu在给客户的一份研究报告中说,现在投资中国股票还为时过早。

她说:“虽然估值变得更具吸引力了,但公司的盈利预测可能会被继续下调。”中国的信贷周期通常领先国内生产总值(GDP)周期12至18个月,企业盈利趋势大致与名义GDP增长一致。中国的信贷增速才刚刚见底,这意味着GDP以及企业利润增长要到2023年上半年才会好转。

虽然中国没有进一步收紧对企业的监管,但也没有放松。

她说:“与2021年下半年相比,现在的政策声音较弱,但政府也没有出台协调一致的、强有力的放松措施。”

“地缘政治风险依然存在,美国存托凭证(ADR)摘牌情况仍面临不确定性。最近,中国新冠病例增多,上海和中国其他一些地区采取了严格的封控措施,这可能会对2022年第二季度的经济造成影响,并削弱市场信心。”

花旗的这份研究报告是在蔚来汽车(Nio Inc., NIO)发布声明之前撰写的,蔚来汽车在声明中表示,疫情封控措施将影响其汽车生产。

Winnie Wu说:“我们对那些可能更容易受到封控措施影响的行业持谨慎态度,比如房地产、非必需消费品(汽车、酒店、服装)和交通基础设施。此外,我们越来越看跌保险和媒体股,因为它们的盈利势头很弱。”美国银行青睐科技硬件和半导体、医疗健康、多元化金融和化工板块。


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