华尔街日报:供应链不畅利好美国仓储类股

美股快讯 2022年4月11日12:57:17
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对于大多数公司来说,如今运转不畅的供应链是个令人头疼的问题,也带来了成本问题。而对安博(Prologis Inc., PLD)这样的仓储公司来说,供应链问题可以说是锦上添花。

疫情期间,全球空运和海运航线成本上升且变得不可靠。eeSea的数据显示,今年3月,从亚洲到北美的海运货物只有7%能按时抵达,而从亚洲到欧洲的海运货物只有6%能按时抵达。即使是具有议价能力的大公司,预计支付的合同运费也将是2019年的5倍左右。中国新冠疫情的最新封控,以及美国西海岸码头工人即将进行的工资谈判,意味着未来的麻烦将进一步加大。
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这说明有必要囤货,这进而可能会提振对仓库的需求。公司需要囤积更多货物,这样他们就不会因为货运延误而错过销售机会。仓储租户反馈来的情况是,大型物流业主认为,库存最终将比疫情前水平高出10%至15%。

去年消费者支出非常强劲,企业没机会建立额外库存。美国人口普查局(Census Bureau)的数据显示,目前美国所有企业的库存与销售之比为1.25,这一水平低于1998年以来的平均水平。

因此,囤货可能会导致本已受限的供应的需求增加。在疫情封控期间,由于购物者转向网购,各公司竞相租用更多的仓库空间。仲量联行(JLL)的数据显示,在美国,2021年物流地产的空置率自有记录以来首次降至4%以下。根据Savills的数据,去年欧洲的相关空置率从5.1%下降到3.5%。
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供应紧张意味着,与商场或写字楼等其他商业地产的业主相比,工业地产的业主有更大的机会通过谈判让租金涨幅超过通胀。在美国,仓库租金去年上涨了11%,远远高于消费者价格的涨幅。安博预计将在2022年再次以同样幅度上调租金。据欧洲仓库业主Segro说,在供应尤为紧张的伦敦部分地区,去年租金涨幅高达30%。物流市场如此火爆,以至于物流业主希望避免向租户提供长期合同或与通胀挂钩的租赁费用,因为这将限制价格的上涨空间。

资本市场正抓紧追赶。据Segro报道,目前全球为投资房地产而募集的基金中,约有一半现在瞄准工业和物流领域。今年1月,安博成为美国市值最大的上市房地产投资信托,超过了基站所有者American Tower。Segro曾是一个小型市场参与者,现在是欧洲市值第二大的房地产投资信托,仅次于德国住宅业主Vonovia。

一个被广泛讨论的趋势可能会抑制这种令人兴奋的局面,那就是将生产转移到离公司总部更近的地方。这将是一个解决供应链问题的方法,但也是一个动作较大且昂贵的方法。例如,根据美国银行(Bank of America)的估计,企业需要在五年内投资1万亿美元,才能将所有设在中国、但不面向中国市场的海外制造厂转移到别处。而且,这还没有考虑到工资水平较高的市场运营成本会更高的因素。

美国的劳动力短缺和欧洲能源价格的上涨可能会暂时制约公司采取重大举措。根据联合国(United Nations)的数据,全球贸易在2021年达到了创纪录的高点,因此目前还没有迹象表明美国企业将转向国内制造。

目前,将生产转移到别处是所有人都在谈论的趋势,但这并没有发生。租户和投资者对仓库的需求将在相当长的一段时间内保持强劲。

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