疯狂的锂:一年10倍,谁在炒作?

美股快讯 2022年4月10日02:40:55
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仅仅一年多时间,从5万/吨涨到50万/吨,这就是疯狂的锂(碳酸锂)!

得益于新能源汽车市场的爆发,过去不受待见的“工业味精”锂,华丽变身为新时代的“白色石油”,身价暴涨,一吨难求。

如此惊人的涨幅,引起了许多人的关注。3月26日,全国政协副主席、中国科协主席万钢也表示惊到了:“碳酸锂居然可以在去年一年当中增⻓10倍!”

蔚来董事⻓李斌则直指,碳酸锂的涨价有投机性,有人在炒作。

过去一年,锂价上涨让一些囤货的贸易商获利颇丰,实现了人生的逆袭;也让动力电池厂商和汽⻋公司叫苦不迭,难以承受。

焦虑和担忧正在蔓延。这场由碳酸锂涨价引发的“血案”,推高了动力电池的价格,也传导到了汽⻋销售端,3月开始,多家⻋企纷纷涨价,不再掩饰。

这一波猛烈的碳酸锂涨价潮,固然有投机炒作的成分,但根源仍是供需关系不平衡。短期内,碳酸锂和动力电池的价格很难下跌。这对许多⻋企而言是灾难性的,电动⻋行业即将迎来一场大洗牌。

一些汽⻋品牌,可能就要从此消失了。

01 一年十倍

一场猝不及防的电动⻋涨价潮,就这样在阳春三月上演了。

广汽埃安、特斯拉、奇瑞、小鹏、哪吒、零跑、威⻢、⻓城欧拉等,近二十家⻋企纷纷宣布涨价,区间从3千-3万不等。

就连自产电池的比亚迪也没扛住。3月16日,比亚迪对旗下10款⻋型共39款配置进行了调价,上调幅度从3-6千元不等。

看得出,在3月的这波涨价潮中,没有几家⻋企继续矜持。这似乎是一次压抑许久的释放。

而这波涨价的导火索,是动力电池原材料成本的大幅上涨,尤其是电池重要的正极原料碳酸锂价格的跳涨。

SMM(上海有色)数据显示,短短一年的时间内,碳酸锂的价格从2021年初的5.46万元涨到了2022年3月的51.65万元/吨。

原材料如此巨大的涨幅下,下游的电池厂商也跟着涨价。孚能科技高级副总裁兼董秘张峰表示,目前动力电池涨价基本都在25%以上。

3月19日,理想汽车董事长兼CEO李想也在微博发文称,二季度电池成本上涨的幅度非常离谱。

东方证券研报显示,即便是规模大、议价能力强的头部电池企业,其⻓单锁价、原材料锁定能力优势也无法匹配原材料涨价速度。

3月21日,宁德时代表示,因为上游原材料价格大幅上涨,公司将动态调整部分电池产品价格。

电池商的成本压力巨大,避免“破防”不得已向下传导。而年前刚经历过补贴退坡的⻋企,本就没盈利,面对来势汹汹的高价电池和产能不足,无奈只能选择涨价维持利润和产销的平衡。

一边是电池厂商和汽⻋公司陷入拉锯战,另一边厢,锂价的⻜涨,让矿产公司赚得盆满钵满。根据锂电巨头赣锋锂业2021年报,公司去年营收同比增加了一倍,归母净利润翻了四倍多(410%)达到了52.28亿元。

赣锋锂业创始人李良彬,则借着这波东风,身价飙升至365亿元,在《2022胡润全球富豪榜》中稳坐江西首富的宝座。

一直深陷亏损泥潭的天⻬锂业,则靠着锂价上涨直接上岸。其2021年业绩预告显示,从2020年亏18.3亿,直接扭转为盈利8-24亿元,一举结束了⻓达两年的亏损。

02 谁在炒作

锂价的上涨,成为了新能源产业的“众矢之的”,有人认为,这里面有很大的炒作成分。

中汽协副秘书⻓陈士华称,本轮原材料价格超常规上涨,不能简单归结为供需矛盾,属于非理性上涨,其背后有推手,可能有人囤货居奇,人为借机炒作。

在碳酸锂变为电池装⻋的过程中,大概有四个环节,锂矿-贸易商-电池厂商-汽⻋公司。上游锂矿/锂盐湖⻧水采选、精炼、生产为碳酸锂;再由中游制成正极材料、再和其他材料共同封装为电池;最后下游⻋企采购装⻋。

而在上游和中游之间,还有一个类似做市商的锂盐贸易商“夹层”,在本轮的上涨中起到了推波助澜的作用。

由于绝大部分锂矿供给被⻓单锁定,以至于市场上可供交易的流动性锂矿稀缺。去年至今,碳酸锂企业每天都是按“时价”结算,“上⻔求购的客户不问价格,大家都是有货就拿。因为没有多余库存,甚至托关系都拿不到货。”⻘海一家碳酸锂企业表示。

面对货源的紧俏,和中游巨大的采购热情,一些贸易商疑似借机囤货炒作,哄抬市价。

过去,贸易商作为夹层,一直为厂商垫付并承担⻛险,如今锂的“身价飙涨”,作为中间商就有机会也有条件分一杯羹,甚至操纵价格。

多位业内人士反映,去年三季度,有贸易商趁着矿企季节性的减产而积极囤货。“截流惜售”后导致下游采购难度增大,锂价被拉升。

而在去年四季度到今年一季度期间,锂价再次飙涨。湘财证券称,考虑该时段内盐湖季节性减产、海外锂供给不稳定,叠加下游春节备货,锂价迅速从20万级别推至50万级别。

在贸易商下一环节的正级厂、电池厂,都在群雄争霸抢夺市占率,高速扩产以满足下游⻋企源源不断的电池订单。为了避免“无米之炊”发生,也要分散锂价持续疯⻓的不确定性,电池厂也争抢囤积原料,恐慌性的抢购给本就离谱的锂价火上添油。

03 供需失衡

是什么让四年前不到4万/吨的碳酸锂如此疯狂?根源仍在供需关系的失衡。

伴随锂价上涨的,是在被称为“新能源汽⻋元年”的2021年,新能源汽⻋的产销,双双迈过了350万辆大关,暴涨1.6倍。

这一趋势今年还在持续。乘联会数据显示,2月新能源乘用⻋零售销量达到27.2万辆,同比增⻓180.5%。今年1-2月,新能源乘用⻋零售销量达到62.4万辆,同比增⻓153.2%。

各家⻋企都提出了惊人的产能规划,想方设法拼命扩产。特斯拉计划今年销售要比去年增长50%,也就是大约150万辆左右,2030年销量则要达到两千万辆。

理想则有2025年160万台的销售目标;小鹏也提出了2025年要达到10%以上市占率,预估超百万辆。

井喷的需求导致动力电池供不应求,缺口极大。此前SNEResearch预测,到2023年全球电动汽⻋对动力电池的需求达406千兆瓦时,而动力电池供应预计为335千兆瓦时,缺口约18%。到2025年,缺口将扩大到约40%。

与此同时,作为动力电池的主要原材料,锂供给严重紧缺。

之前作为一种不怎么“红”的原材料,国内有八成碳酸锂依赖海外进口。

在2020年,诸多因素导致锂价陷入低谷,跌回十年前,全球几家主要的生产商宣告破产;而2021年,新能源汽车市场大爆发,对动力电池的需求大增,尽管一些锂矿有新建/扩产计划,但受疫情影响推迟或中断,产能未跟上。

根据国际能源署统计,南美盐湖从发现至投产平均耗时7年,澳大利亚锂辉石矿山从发现至投产平均耗时4年,产能建设周期长,锂供给刚性,供需矛盾下锂价开启强势上涨。

碳酸锂的疯涨,引起有关部⻔的高度关注。3月16日,工信部明确表示将打击锂、镍等资源囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为,并对部分锂盐企业进行了约谈,指导锂盐企业直接出货给中游,“希望大家涨慢一点”。

受监管影响,目前碳酸锂的价格已经跌破50万元/吨的大关。SMM数据截至3月30日,电池级磷酸铁锂的均价已经来到了48.5万/吨的位置。

有券商机构也表示,碳酸锂采购价格已开始松动,实际成交价在45-50万元/吨。

中下游的联合抵制也是一股力量。华尔街⻅闻了解到,中下游正极厂、电池厂抵制并弃采50万以上高价锂盐的,并非一两家。

种种迹象显示,意味着,锂矿的价格已至高位,炒作风险极大,供需关系也开始重构了。

但要解决需求错配的矛盾,国融证券认为,中⻓期还得等待海外⻄澳锂矿以及阿根廷盐湖的产能释放。

这意味着,锂的缺口短期内难以解决,⻋企仍需忍受来自电池价格与供应的掣肘。

04 车企洗牌

锂价的飙升以及由此引发的动力电池价格上涨,给一些车企带来了致命一击。

在一辆新能源汽车中,动力电池成本就占了三、四成。显然,这对总价低、毛利率低的车企极为不利。

在涨价潮中,售价低于10万的A00-A0级纯电动车压力较大。多位车企人士曾表示,这一区间消费者对价格极其敏感。

乘联会数据显示,今年1月份,中国市场共28款A00级纯电动汽⻋在售,价格在10万元左右,其中五菱宏光MINIEV1、欧拉黑猫、白猫价位都没超过9万。

成本上涨对于A00⻋型盈利空间挤压很大。根据上汽通用五菱汽车2020年财报,公司营收额729.27亿元,但归属于母公司净利润仅为1.42亿元,分摊到每辆车上,仅有89元钱。

甚至有的⻋型已经亏损。2月14日欧拉品牌下达通知,要求经销商暂停接受欧拉黑猫、白猫的订单。

2022年2月23日,欧拉品牌CEO董玉东回应“停产风波“时坦言:虽然欧拉品牌背后有产业链的优势,但这款小车仍然给公司带来了巨额亏损!黑猫单台亏损超万元。

实际上,此前A00⻋型之所以敢如此薄利销售,是因为在新能源汽⻋双积分政策下,销售电⻋获取的积分具有很强的变现能力。

但积分优惠政策逐渐退潮,上游涨价的压力又难以向消费者传导,中低端市场的⻋企面对这一轮的涨价⻛波,生存便成了难题。

反观中高端的车企,则是适应性更强一些。特斯拉的订单目前未受涨价影响,Model3和Y交付周期延⻓到了16~20周,甚至部分型号已经排到了2023年初。

华尔街⻅闻从小鹏汽⻋⻔店了解到,由于这次涨价提前三天进行了预告,即便是调价后的销量也很稳定。

国海证券认为,涨价潮将是对新能源汽⻋市场的一次洗牌,市场份额将向优质品牌进一步集中。乘联会的数据显示,去年有11家⻋企没有上报销量,今年的1-2月,这个数字上升到了22家。

“未来80%的自主品牌会关、停、并、转,90%的造新势力要玩完。在整个汽⻋市场,排名数一数二的企业都会面临巨大的生存和发展问题,都有可能会活不下去。”长安汽车董事长朱华荣认为。

在1月份的创业家年会上,小鹏汽车董事长何小鹏也坦言,“几年之后,整个智能汽⻋领域会从春秋时期进入战国时期,从资格赛进入到淘汰赛。”

从工业味精到白色石油,锂的走红折射了电动车的超常发展,以及见证了全球能源革命的开端,但未来并不十分清晰。

事实上在以锂为首的这场原材料疯涨、电池紧缺的考验下,车企的淘汰赛已经在加速了。

“出师未捷身先死”,群雄争霸的新能源汽车市场,谁也不想在一上场、刚冒头时就消失,但事实很残酷,在涨价的这场吃鸡游戏中,只有强者才能成为最终的幸存者。

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