中概股持续暴跌!现在该如何操作?有资本巨头早已行动


文:华盛证券

近期部分中概股遭“预退市”警告,冲击在美中概股造成集体暴跌,截至发稿拼多多、贝壳本月下跌50%。同时港股科技股也出现史上最猛烈抛售潮之一,恒生科技指数本月亦回调超过30%。

中概股跌幅惊人,目前还持有中概股的投资者该如何操作呢?中概股若真的退市,还应该持有吗?

01 中概股为何持续下挫?投资者现在该怎么操作?

中概股持续暴跌来自多方因素利空,包括政策监管、外资抛售、静默期空头杀等等,尤其是上周美国证券交易委员会(SEC)将部分中概股进“预摘牌名单”,部分中概股或将面临退市风险。

实际上,很多中概股已经回港上市,投资者完全可以未雨绸缪,将手中的中概股美股转换成相应港股,以规避中概美股ADR退市风险。而对于暂未回港上市的公司,在随着蔚来近期又成功回归港股后,越来越多将回流香港市场作为二次上市首选。

02 若在美中概股退市,投资者该怎么办?有资本巨头早已行动

自2018年港交所修改主板上市规则以来,当前共有阿里巴巴、百度、京东等20家在美中概股已回港上市。中信证券表示,对这些企业的投资者来说,美股ADR与港股之间可以自由转换,且转换成本相对较低,因此长期来看美股退市对其冲击相对较小。

例如新加坡主权投资基金淡马锡早在2020年就将其持有的一部分美股阿里巴巴转换为港股了 。易方达基金近期也表示,在极端情况下基金可通过将所持有的美股ADR转换为其在香港二次上市的股票等手段,以规避美股ADR退市风险。

而对于因为客观原因无法回港上市的中概股,或选择直接退市,届时投资者或将面临退市清算风险。但是最新消息显示,目前中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)开展沟通对话,并取得积极进展。美国监管机构今日也发声,正积极寻求与中国就此问题达成合作协议,中概股短期内退市风险不大。从另一方面看,中金统计虽然有197家公司目前看来未能满足回港上市条件,不过其市值占比仅有9%左右,整体占比也不大。

但有重要一点是,即便中概股以双重主要上市或第二上市途径回流港股,部分原有投资者可能面临只能投资美国证券交易所挂牌股票的限制,无法将持仓转往香港,而不得不清空或削减持仓,造成投资者基础的永久流失,进而导致中概股估值承压。

03 哪些在美中概股符合回港上市规则?

根据港交所年初发布的二次上市规则,华盛资讯统计后发现,目前共有约33家中概股基本符合二次上市条件:

值得注意的是,蔚来不是今年唯一一家谋求通过“介绍方式”回归的企业,金融壹账通也于近期通过介绍方式申请上市。此外还有挚文集团、名创优品、满帮和爱奇艺等在美中概股纷纷传出回港二次上市。此外,据中金研报数据,目前还有另外的25家公司可能在未来3-5年内满足回港上市条件。


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