美投君:各大空头涌现 市场一路狂跌

美股快讯 2022年2月24日10:36:34
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昨日收盘时,标普500的下跌意味着,继纳指后,美股最重要的指标也正式进入了回调区间,也就是从高点下跌了10%。这是自20年新冠疫情崩盘以来的第一次。疫情的阴魂不散,通胀的持续走高,美联储的犹豫不决,再加上俄乌局势的不断恶化,一向坚挺的标普也终于扛不住了。今天市场继续大跌,是熊市真的要来了吗?还是只是狼来了?下面,美投君和大家说说最近市场上几个重要的预测数据,也谈谈我的一些看法。

从市场数据分析公司S3 Partner的统计上看,做空市场的头寸过去一个月里增加了86亿美元,是自去年3月成长股大回调之后的最高值。

美投君:各大空头涌现 市场一路狂跌

同时,做空个股的头寸也有大幅增加,尤其是那些去年上涨最猛地科技股被做空力度最猛。在过去30天里,做空特斯拉和Nvidia的头寸分别增加了13亿和8.44亿。另外,看涨期权call option的数量也在急剧下降。高盛的报告显示,个股看涨期权的数量已经跌落至了自2020年4月的最低值。而债券市场里的投资者也是严阵以待。利率上涨以及信用价差(credit spread)的增加正在导致企业债券价格的快速下跌,因此他们已经开始大量购入高收益公司债券ETF的看空期权,以对冲下跌危险。

对此,基金ACM的首席投资官Jordan Kahn的应对措施是一边抛售正股,一边做空大盘。他认为现在很多个股已经接近腰斩,而大盘在几大科技巨头的苦苦支撑下还没有出现那么大的跌幅。随着市场情绪进一步变差,Kahn担心大盘会在稍后补跌。不过,也有部分分析师没那么悲观。机构Miller Tabak 的市场分析师认为,投资者大量的对冲行为其实给市场下跌提供了缓冲的作用。就好比一个已经被大量做空的个股在开始下跌时,做空者也会逐步套利走人,反而会降低股价下跌的速度。券商Charles Schwab衍生品交易主管Randy Frederick也表示,很多时候投资者购入看空期权就像是给汽车上保险。他们并不想发生交通事故,只是在为了以防万一。

对于近期市场的表现,我个人是这么看的。市场涨跌往往可以抽象成情绪影响和不确定性的影响。情绪会影响市场的资金面,而不确定性更多的是从基本面和消息面而来。从上述数据上看,很显然市场的悲观情绪已经来到了高点。但另一方面,不确定性是否同样来到了高点呢?我个人认为,不确定性已经开始下降了。目前利率预期上看,市场已经price in了3月加息50个基点的可能,加息已经基本确定朝着最差的方向发展了。这意味着,加息带来的不确定性已经有所下降。另外,关于俄乌局势的不确定性,我们周末的文章分析过,战争对于市场的影响偏向短期,不确定性不会有想象中的大。在情绪极度悲观,但是不确定性有所下降的当下,我认为做空市场并不是理智的行为。反而现在由于很多优质的个股出现了很大幅度的回调,进入了他们的价值区间,这使得不少股票出现了好的入场机会。我个人认为,现在不是一股脑入场的时候,但可以在控制风险的前提下,开始寻找机会了。当然,各位看官要是有什么不同看法,也欢迎评论区留言讨论。

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