大摩美银发布财报


今早,最后两大超级银行大摩, Morgan Stanley,和美银,Bank of American发布了它们去年全年和上季度的财报。让人意外的是,在几大银行接连遭遇滑铁卢的情况下,今天这两家银行的财报却非常亮眼,这也给近期低迷的银行板块带来了一些生气。两家银行今日收盘时分别上涨了1.83%和0.39%。接下来我们就一起看一下,大摩和美银都有何过人之处。

先说股价表现更好的大摩。上季度,大摩的总营收为145.2亿美元,同比增加6.8%,稍微低于分析师预期的146亿美元。每股盈利为2.01美元,同比增加9.2%,击败了分析师1.91每股盈利的预期。这主要受益于公司更为严格的成本管理。和别的银行(特别是高盛)不同的是,大摩上季度的工资支出为54.9亿美元,几乎和去年同期持平,同时也低于分析师的预期。虽然在大摩的员工看到这个数据之后可能感受不会太好,但是公司股东都乐开了花。在公司战略更新报告中,大摩还把一个衡量银行盈利能力的重要指标,股票回报率目标,从之前的17%提高到了20%。对此,大摩的CEO在财报会议中表示,“如果我们能一直达到这个20%的目标的话,那么公司的股价会较现在有大幅增长。因为全球没有任何一家银行有和我们一样的高目标。” 除了更新盈利指标外,大摩还准备在公司业务上作出调整。大摩准备把财富管理的业务规模从现在的65亿美元扩大到100亿美元,进一步让公司从波动较大的投行和交易业务转型到更为稳定的零售业务上。

说完了大摩,再来看看美银的财报。上季度,美银的总营收为221.7亿美元,略微不及分析师预期的222亿美元。不过每股盈利为0.82美元,同比增加了28%,超过了分析师预期的0.76美元。作为美国资产第二大的银行,美银在近期特别受到了利率差增大的利好。除了房屋贷款之外,美银所有其他方面的贷款额度均有所增加。除去政府此前提供的薪资保护计划外,美银的借贷业务同比增加了3.4%,环比增加了3.2%。并且公司的首席财政官预测,美银会继续在2022年全年看到不错的增长,净利息收入(net interest income)可能会“增加几亿美元 (Couple hundred million)”。另外,对于最近公司决定减少部分储户费用和降低银行卡透支费用的决定,公司表示,这部分收入降低的影响最终会因相关的运营费用减少而被抵消。

至此,本次银行财报就基本全部公布了。让我感触最深的一点是,虽然同是银行,但因主营业务的不同,它们的财报结果也是在宏观环境的影响下而天差地别。在2022年,加息的大背景下,股权类投资的回报率会显著降低,银行们也从股权类风险偏好资产,转向了贷款类避险资产。因而那些主要靠投行和交易业务赚钱的银行风光不再,而那些更为平淡的传统零售银行会更受利好,因为他们更能够受利于利息差的增加。这也是我们投资者在今年投资银行股时需要把握的主旋律。


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