不止新品不够新,苹果的千亿业务也要黄了?这些游戏股或迎来投资机会!


文:华盛证券

iPhone13来了,成为了大家口中的“十三香”,在大家都在拍掌直呼爽的同时,苹果的心或许还没放下来,因为苹果正在面临着前所未有的危机,然而这些游戏股的投资机会正在悄悄显现出来,不要错过,一起来看看吧!

北京时间9月15日凌晨1点,苹果名为“加州来电”(California Streaming)的2021年秋季新品发布会正式拉开帷幕,刘海变小的iPhone 13系列手机、没有变“方”的Apple Watch Series 7、支持5G的iPad mini等产品悉数亮相。

不过此次发布的新产品似乎并没有满足外界所谓“十三香”的期待。发布会后苹果股价跌幅持续扩大,一度跌至146.91美元,跌幅达1.77%,截至收盘,报148.120美元,跌幅为0.96%。

虽然iPhone依然是苹果最为核心的业务和最大的营收支柱,但过去几年库克一直在推进营收多元化战略,试图降低营收对iPhone业务的依赖。苹果已经通过逐步推出的周边产品和在线服务将消费者牢牢地控制在自己的生态系统之中。

在最近的一个财年,尽管iPhone的收入有所下降,但其相关配件部门的营收却增长了25%,达到了306亿美元。分析师们普遍认为,购买一种以上产品的用户对苹果品牌的粘度更高,更愿意在苹果服务方面消费。

01 业务和技术都在高速增长,营收却遭遇挫折

相比硬件方面的高速增长,苹果公司另一块收入“苹果税”却迎来了当头一棒。

上周五,美国加州奥克兰联邦法院的法官对苹果与游戏《堡垒之夜》开发商Epic Games反垄断案件,作出对苹果APP Store不利的判决。

该法官批准原告Epic针对苹果公司支付渠道发出的禁令、要求原告Epic向苹果支付至少400万美元损失。但值得注意的是,该法官还判决苹果不得禁止 App 开发商引导 App 买家透过第三方支付平台付费。

法官称,苹果公司执行限制引导条款的行为是反竞争的。

受消息影响,9月10日,苹果收跌3.3%,为自5月以来最大跌幅。

此次的判决意味着,对应用付费内容抽成30%的“苹果税”被掐断了,而这笔收入堪称苹果应用商店的“护城河”。

处理 App 开发商订阅交易的公司 Recurly 执行长 Dan Burkhart 表示,这项裁决将让游戏公司收入大幅增加,降低商品成本,其他串流媒体、娱乐与出版媒体也跟著大大受惠。

那作为普通投资者,还有哪些机会可以关注呢?这里局长整理了部分相关热门标的,具体如下:

02 苹果税对苹果有多重要

财报显示,苹果2020财年总营收为2745亿美元,其中包括应用商店在内的服务业务收入为538亿美元。苹果2019年全年总收入2602亿美元,其中463亿美元来自iTunes软件及服务,这里面很大一部分就是“苹果税”。

尽管苹果从未单独披露App Store的收入,但据CNBC报告显示,App Store在2020年全年营收超过640亿美元,受疫情影响,更多用户选择宅家上网打游戏,因而去年App Store营收增幅高达28%,比2019年的3.1%的增速高出近10倍,已成为苹果的核心增长业务之一。

按照30%的抽成比例估算,2020年,苹果大约可从App Store上获得192亿美元(约合人民币1200亿元)的苹果税收入。

然而据苹果在SEC的2020年度文件中显示,降低其App Store佣金率可能会损害该公司的财务业绩,截至去年9月底,App Store的收入为145.5亿美元,占该公司同期收入的22%。五分之一的收入比例,让苹果即使顶着巨大压力也要咬紧牙关。

03 机构观点:该禁令或利多游戏股?

Wedbush分析师Michael Pachter表示,如果该禁令生效,对于手机游戏发行商、开发商以及任何依赖苹果支付系统的应用发行商来说,这将提升长期收益。

Baird的分析师表示,本次的裁决可能对手机游戏发行商有利。Epic Games和苹果公司之间的判决可能会对包括Zynga和Playtika在内的手机游戏发行商,以及动视暴雪、电子艺界和Take-Two等多平台游戏发行商产生积极影响。Baird预计,如果App Store费用削减50%,Zynga和Playtika的每股收益将分别增加115%和25%。

当然也有部分华尔街分析师认为,禁令对苹果公司的财务影响将是有限的。

摩根大通分析师Samik Chatterjee表示,该裁决并未改变该行对苹果公司服务或App Store业务的展望,并指出该决定并未建议改变30%的“苹果税”比例,而只是启动了多重诉讼步骤第一阶段。

04 迎来发展机会的相关游戏股

Roblox  (RBLX)

Roblox公司从事在线游戏服务的提供。它的平台提供Roblox客户端、Roblox Studio和Roblox Cloud。今年以来,该股累计涨超88%。Roblox还是一个开放的沙盒类游戏,在美国青少年群体间人气极高,已经具备不少元宇宙的核心要素。值得注意的是,在元宇宙赛道上,腾讯是Roblox的中国战略合作方,并持有Epic Games 40%的股份。

财报显示,营收同比增长 127%,达到 4.54 亿美元;净亏损为 1.4 亿美元;流水同比增长 35%,达到 6.66 亿美元;DAU 4320 万,同比增长 29%;其中海外 DAU 同比增长 42%,13 岁以上 DAU 同比增长46%。总活跃小时达到 97 亿小时,同比增长 13%;单 DAU 活跃时长 2.44 小时;其中海外总活跃小时同比增长 27%,13 岁以上用户总活跃时长同比增长 29%。

Avid科技 (AVID)

Avid创立于1987年,总部位于美国马萨诸塞州Burlington,为全球数字媒体内容制作,管理和分发提供软件和硬件的开发、营销、销售和支持。

该公司开发和销售数字编辑系统、新闻编辑室计算机系统和数 字音频系统。Avid的产品广泛应用于全球电影、视频和电视节目的制作与后期制作。今年以来,该公司股价累计涨近60%。

电子艺界 (EA)

美国艺电公司是全球领先的互动娱乐软件公司。主要为互联网连接游戏机,个人电脑,手机和平板电脑提供游戏,内容和在线服务。

电子艺界公司主要在《战地》(Battlefield),《模拟人生》(The Sims),《 Apex Legends》,《极品飞车》(Need for Speed)和《植物大战僵尸》(Plants v. Zombies)等品牌下开发和发布各种类型的游戏和服务,如体育,第一人称射击,动作,角色扮演和模拟 ; 以及其他许可游戏,包括FIFA,Madden NFL和Star Wars品牌。

动视暴雪 (ATVI)

动视暴雪公司Activision Blizzard创立于1979年,2007年12月2日美国动视和法国维旺迪游戏部门——暴雪娱乐合并成立现在的动视暴雪公司,公司总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡,是全球领先的网络和单机互动游戏软件开发商、发行商和经销商。

2009年后,动视暴雪成为世界上收入仅次于任天堂的第二大游戏公司,经典作品有:《使命召唤系列》、《托尼·霍克系列》、《宝贝龙世界系列》等等,以及暴雪旗下的《魔兽世界》(World of Warcraft)、《星际争霸系列》(StarCraft)、《暗黑破坏神系列》(Diablo)等等。

Playtika (PLTK)

Playtika控股公司致力于开发手机游戏,创造有趣和创新的体验,娱乐和吸引用户。该公司由罗伯特·安托科尔(Robert Antokol)和乌里·沙哈克(Uri Shahak)于2010年创立,总部设在内华达州亨德森。

AppLovin (APP)

AppLovin Corporation创立于2012年,总部位于美国加州Palo Alto,是一家为手机游戏的营销和货币化提供平台的公司。

AppLovin通过每天覆盖4.1亿用户的软件帮助移动应用程序开发人员,尤其是移动游戏开发人员,解决关键的营销和货币化挑战。通过使用AppLovin的技术和按比例分配的发行商,开发人员能够管理,优化和分析其营销投资,并提高其应用的获利能力。


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