以史为鉴:价值股今年或力压科技股!这些原因你可能想不到

美股快讯 2022年1月13日21:30:22
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作者:Fyuan

投资就是要紧跟潮流。华尔街分析师指出, 2022年需要注意的一点:价值型股很有可能会超过成长型科技股,而且这一趋势已初现端倪。

价值股正力压成长型科技股,比如KBW银行指数ETF $ BKX和能源指数ETF $XLE 今年迄今回报率均超11%,相比之下,以成长型股票为主的ARK Innovation ETF(ARKK)已下跌近11%。

下面两位价值投资专家通过分析历史数据,指出了2022年看多价值股的原因,并且列出了10只值得关注的价值股名单,这些股票主要包括周期股、银行股、保险股和能源股等。

以史为鉴:价值股今年或力压科技股!这些原因你可能想不到

01 高通胀背景下价值股表现更佳

美东时间周三,美国劳工统计局公布数据显示,12月美国CPI同比上涨7.0%,远远高于6.8%的前值。不过从历史数据来看,当通胀高企时,价值股表现更佳。

以史为鉴:价值股今年或力压科技股!这些原因你可能想不到

Kovitz Investment Group 的价值型投资经理 John Buckingham指出,在通胀时期,有实际盈利的公司可以通过提价来提高利润率,这意味着它们的盈利和利润率将会提高。投资者当然也会注意到这一点,所以他们往往会在通胀飙升时选择价值股。

相比之下,成长型科技公司的特点是预期收益,因此它们从价格上涨中获益较少。

Buckingham表示:“成长型科技公司定价能力较弱,所以它们无法提高利润率。他们给员工支付更多的工资,但他们利润并没有增加。”

02 不断上升的利率有利于价值股

RBC Capital Markets 策略师 Lori Calvasina 指出,从历史上看,当10年期国债收益率上涨时,高估值的科技股表现不及较便宜的周期、金融和能源股。

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在美联储加息周期期间,高估值股票的市盈率 (P/E) 倍数与10年期国债收益率成反比。而价值股则刚好相反。

Yardeni Research的Ed Yardeni预计到年底10年期国债收益率可能会从目前的约1.79%升至2.5%。如果他的预测正确,那就意味着价值领先将继续下去,不过从历史数据可以看出,成长股和科技股可能会出现小幅反弹,但显然价值股优势更明显。

03 价值股在经济衰退后表现更好

世界银行近日下调2022年全球经济增长预期至4.1%,并表示全球经济复苏势头将显著放缓,其中新兴市场和发展中经济体产出预计仍将大幅低于疫情前水平。

不过美国银行表示,从历史数据来看,价值股在经济衰退时表现更好。

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04

新冠病例减少时,价值股表现更佳

从下面美国银行的图表中可以看出,在整个疫情期间,价值股的表现要整体优于成长型科技股。这可能是因为,当新冠病例减少时,经济前景改善,通胀和利率将上升,从历史来看,成长型科技股增长滞后于价值股。之前有专家指出,新冠病例数可能会在1月底达到峰值。因此,这种效应可能很快就会显现出来。

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