美投君:高盛预测今年加息四次 市场再度恐慌

美股快讯 2022年1月11日14:27:41
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在上周三美联储发布了12月例会纪要后,各大投资机构也相应的调整了对今年美联储动向的预期。在这些机构中,高盛报告里的观点相对的更加鹰派,给出的美联储甚至会加息四次的预测引发了市场的恐慌。下面,我们一起来看看高盛的具体观点,近一周市场的资金动向,以及我们对美联储近期的看法。

高盛的首席经济学家Jan Hatzius在周日发布的一份报告中写道,他认为美联储除了会如市场预期的那样,在今年三月,六月,九月的时候分别加息一次,还会在今年年底再加息第四次。同时,他认为美联储的缩表开始时间很可能会提前至今年七月, 而非此前预测的十二月。Hatzius之所以这样预测是因为三点原因。第一点是上周刚刚发布的美国就业报告数据显示,美国上个月的失业率仅为3.9%,这说明劳动市场已经接近饱和的状态。这种情况一方面降低了美联储对于就业的担忧,另一方面则加剧了美联储对于通胀的关注。第二点原因是当美联储谈到缩表时,措辞非常强硬。例会纪要中写道“在缩表上,会有比之前预期更为强烈的紧迫感”。这句话让Hatzius认为美联储可能会提前开始缩表行动。最后一点是高盛认为高通胀的情况会一直持续到明年年底。在这个假设上,高盛认为美联储已经无法仅通过加息来降低通胀了。因此,高盛认为美联储会采取双管齐下的政策,也就是加息加上缩表的组合来解决这个问题。

高盛如此鹰派的预测再加上周三即将公布的CPI(通胀) 数据无疑是让市场开始无所适从。今早,利率敏感的纳指的跌幅一度达到了2.4%。彭博的报道也表示有多个对冲基金在最近已经出手了大量高估值的成长股,并购入了估值较低的价值股。价值因子ETF VTV的价格也来到了近一年多以来的新高。在所有价值股里,银行板块格外受投资者的青睐。据统计,自开年起,美股ETF流入资金总计约99亿美元。其中的38%,约38亿美元流向了包括XLF在内的银行板块的ETF。对此,BNP Paribas财富管理的首席投资官Edmund Shing的解读是,长期利率走高会立刻利好依靠利息差盈利的银行板块。另外,银行板块整体还有健康的负债表,经济增长红利,以及股息和股票回购等多个优点,这也使他们受到了更多投资者的关注。

美投君认为,高盛的预测不无道理。作为引发通胀的头号大敌,供应链的问题愈演愈烈,再加上中国封城的管控措施此起彼伏,短期内供应链紧张的态势很难缓解。然而需求端的热情并没有丝毫消退的迹象。这导致通胀的压力持续增加。目前我们所面临的情况,远比半年前通胀刚开始发酵时要严重的多,美联储也极有可能因此做出更为鹰派的应对举措。不过高盛的预测不免让人觉得有些过于激进了,这比美联储当前给出的预期还要更进一步。我认为,咱们投资者需要认真对待货币环境收紧这个趋势,但也大可不必听风就是雨。鲍威尔将在周二参加国会的入职听证,届时会有更加清晰的预期给我们参考。这里做个预告,我会本周末的文章中,给大家带来2022年的投资布局,届时我会详细分析美联储的货币政策影响,敬请期待。

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