Jefferies报告:化工行业并购活动可能会在 2022 年至 2025 年间回暖

美股快讯 2022年1月10日05:04:46
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Jefferies 表示,化工行业的并购活动可能会在 2022 年至 2025 年间回暖,如果今年冬天化工估值倍数继续压缩,并购步伐可能会加快。

在基本情况下,Jefferies 涵盖的公司预计在未来几年内进行约 18B 美元的并购。 在“极端”情况下,在趋势(或更好的)增长环境中,公司可以通过利用高达 3.5 倍的净债务 / EBITDA 收益或当前市值的 53% 来进一步进行 $485B 的并购。

“低实际利率,以及‘有利’商业模式的巨大估值溢价,表明企业对中期增长信心的任何改善都可能转化为 2022-2025 年更多的并购,主要是以回购为代价,”杰富瑞的分析师在 1 月 6 日的报告中写道,包括 Laurence Alexander、Kevin Estok 和 Daniel Rizzo 在内。

周期性股票可能拥有最大的“转型空间”,尽管它们可能难以以其估值倍数找到目标。

亨斯迈(纽约证券交易所代码:HUN)和盛禧奥(纽约证券交易所代码:TSE)被杰富瑞视为最有可能进行“变革性”并购的公司,两家公司甚至可能决定剥离一些现有业务以支付其投资组合转移的费用。 Huntsman 和 Trinseo 在 Jefferies 被评为买入。

空气产品公司(纽约证券交易所股票代码:APD)(“持有评级”)和林德公司(纽约证券交易所股票代码:LIN)(“买入评级”)是这些公司的收购可能被证明对化工制造商而言是“次优”的,根据杰弗里斯。

杰富瑞分析师写道:“在我们看来,最有可能的情况是一些公司为大规模并购做准备,而大多数公司坚持现有的投资组合,只追求附加交易。”

瑞银将在 2022 年对化工行业进行有弹性的选择。不要错过,高盛将在化学领域提前一年——获得看跌的锂库存。

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