美投君:12月大非农数出炉 市场因加息恐慌下跌

美股快讯 2022年1月8日12:03:00
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今早,美国劳工局公布了去年12月的就业数据。去年12月,美国新增了19.9万个就业数,大幅低于市场预期的42.2万个新增就业数。搁以前,这样糟糕的就业数据往往会造成经济敏感的道指下跌,而利率敏感的纳指上涨。可是本次就业数据出炉后,市场却本末倒置。这会不会预示着新的投资逻辑的诞生?接下来,美投君就给大家详细解析一下事件的原委。

首先,我们先来看一下本次就业报告的一些关键细节。从细分项目上看,去年12月新增就业最多的三个行业分别为休闲和酒店业,专业和商业服务业,以及制造业,新增岗位分别为5.3万,4.3万和2.6万个。而12月份岗位有所减少了三个行业分别是政府,零售业和公共事业行业,减少个数分别为1.2万,2100和600个就业数。全年看来,美国今年新增就业数总计约644.8万个,创下了历年的新高。但这主要是因为去年因疫情引发了大规模的失业,目前,美国总就业数依然比疫情前少了约360万个,也就是还有近2.2%的差距没能完全复原。其中,休闲和酒店业的恢复的最差,相差约 6.9%。而零售交易和制造业恢复的较好,相差百分比分别为1%和1.7%。

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除了就业数让投资者失望外,失业率和工资涨幅更是让投资者担心。较11月相比,12月的失业率进一步从4.2%下降到了3.9%。同时,平均小时工资数也比去年同期上涨了4.7%,比疫情前的工资水平还高出了3%。这两项数据,再加上劳工局在周二公布的1060万的职位空缺数,很难不让市场担心美国劳力市场的紧张程度,以及随之而来的工资上涨和通胀的情况。

Capital Economics的首席经济学家Michael Pearce认为,因为受到omicron的影响,一月的大非农数据可能比十二月的更加糟糕。不过,即使一月的就业数会相对减少,这也不会影响美联储加息的决心。目前,绝大多数的交易员都认为美联储会在今年加息三次,不少投资经理都认为美联储可能会在一月例会时就宣布加速缩紧货币政策的决定。

我们认为,如今市场上投资逻辑确实发生变化了。以前疲软的就业数据,会让投资者期待更加宽松的货币环境。但如今疲软的就业数据则指向了完全相反的方向。无论是疫情也好,还是结构性的工作调整也好,如果劳力紧张的情况一直无法得到解决的话,很可能会造成结构性的劳动力成本上涨。和商品价格通胀相比,非商品方面的价格上涨更有黏性,也就说持续的时间会更长。到时候,美联储可能会采取更为激进的货币政策来抑制通胀预期。这对于市场来说绝对不是个好消息。因此,我们也看到了今天利率敏感的纳指反而受就业数据影响,下跌幅度最大。可以预见,未来很长一段时间,市场都会将所有消息联系到美联储的货币政策上,至于影响是否正面,则需要咱们各位观众一定的判断能力了。美投君也会及时为大家带来我们的解读。

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