美投君:美联储发布12月例会纪要 市场大跌皆因量化紧缩

美股快讯 2022年1月6日11:21:40
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今日下午发布的美联储12月例会纪要在市场中掀起了一阵轩然大波。市场本以为3月加息就已经是最坏的情况了,但没想到更糟糕的事情还是发生了。美联储官员的态度比预期更加鹰派,除了加息外还提到了量化紧缩。这种强硬的政策态度彻底让投资者慌了神,三大股指集体崩盘,特别是纳指暴跌了3.3%。

为了更好的了解美联储这次态度转变对市场的影响,我们先来看下本次纪要中披露的一些新的会议细节:

首先是关于加息方面。在总结了每个美联储官员对于未来经济,劳力市场,通胀的看法之后,几乎是所有美联储官员都同意尽早地,或者以更快的速率开始加息。这比市场之前的理解更为鹰派。回顾上次会议后的点阵图,有三分之二的官员认为2022年应该加息至少三次,每次幅度约为25bps。

第二点,也是让市场大惊失色的一点是,美联储已经开始提及量化紧缩的措施了。在过去两年里,为了保证金融系统的稳定,美联储通过购买债券的方式往金融系统里注入了高达4万亿美元的流动性。目前,美联储的资产负债表规模已经高达8.8万亿。在上次会议中,几乎所有参与官员都同意应该在第一次加息后就进入缩表程序,也就是量化紧缩。而且不仅缩表和第一次加息之间的间隔时间可能会比上次缩表的间隔显著缩短,速率也会快上不少。

上一次类似的情况发生在08年金融危机之后,美联储在2014年结束taper之后的两年,也就是2016年才开始第一次加息,2017年才开始第一次缩表。不过,当时的经济情况也和现在大相径庭,之前的通胀一直低于2%,同时失业率也相对较高。美联储也等了更久的时间才开始鹰派操作。虽然这次投资者不认为会等到后的2024年才开始缩表,但缩表来的如此迅猛,还是出乎了很多人的意料。

在报告发布后,很多经济学家都认为大概率下,美联储会以超出市场预期的速度加快加息和缩表的步伐。但当股市因此而下跌之时,美联储又能容忍多大程度的市场回调呢?对此,机构Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarlli 表示,市场肯定会因此而在短期内有大幅波动。这个波动幅度可能达到10%,甚至15%。但是,美联储可能会在市场进入熊市前,也就是下跌20%之前做出调整。

我们认为,今日公布的美联储例会纪要对我们今年股市的投资有着有重大的指导意义。在经过上次的联储例会后,美联储似乎已经通过一系列鹰派举动为3月加息做了铺垫。很明显一切的举措都是冲着通胀来的。而且,因为本次引发高通胀的原因十分复杂,一时半会儿无法得到解决,货币政策的有效性可能会打折扣。所以,这可能意味着美联储甚至会祭出更强力的政策来抑制通胀。在这种情况下,咱们投资者肯定是不免要跟着市场经历几波阵痛了。不过,我认为,这也不意味着大家要清仓股票,退出市场。更可行的方法是对手中的持股进行一些调仓,降低风险。就美投君本人而言,我已经开始降低一些成长股的比例,同时加大一些价值股的比例,以寻求一个更平稳的2022年。

美股快讯
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