元宇研究|元宇宙拉开帷幕,投资机遇在何方?

美股快讯 2022年1月1日12:45:25
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元宇宙第一股------ROBLOX 上市、字节跳动 90亿收购国内TOP1VR厂商PICO、FACEBOOK改名为META、百度发布首个国产元宇宙产品“希壤”......元宇宙现象级事件不断刷新,我们有理由相信,元宇宙时代,正式拉开帷幕。那到底什么是元宇宙?

元宇宙又会诞生哪些十倍投资机会呢?

什么是元宇宙?

元宇研究|元宇宙拉开帷幕,投资机遇在何方?

我们不妨从英文中拆文解字:元宇宙(Metaverse)是由Meta和Verse两个单词组成,Meta表示超越,Verse代表宇宙(universe),合起来即为“超越宇宙”的概念:一个平行于现实世界运行的人造空间,是互联网的下一个阶段, 由AR、 VR、3D等技术支持的虚拟现实的网络世界。

按照“元宇宙第一股”Roblox的说法,元宇宙应该具备八大要素,分别是:身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统、文明。

身份:你可以拥有一个虚拟身份,与现实身份无关。

朋友:你可以拥有真人或AI朋友,可以社交,无论在现实中是否认识。

沉浸感:你能够沉浸在元宇宙的体验当中,忽略其它一切。

低延迟:元宇宙中的一切都是同步发生的,没有异步性或延迟性,体验完美。

多元化:元宇宙可以提供丰富、差异化的内容,包括玩法、道具等。

随地:你可以随时随地登录元宇宙,不受空间限制。

经济系统:元宇宙有经济系统,有货币交易。

文明:人们聚集在一起,创造独特的虚拟文明、数字文明。

简而言之,元宇宙是一个与现实世界平行且相互影响并且始终在线的虚拟世界,人们在基础设施完善的虚拟世界中,可以和现实物理世界一样,全方位实现身份认同、货币交易、教育学习、职业发展等个人和社会需求。目前,元宇宙仍处于探索期。元宇宙的内涵和外延,仍在不断进化迭代中。

为什么要重视元宇宙?

元宇研究|元宇宙拉开帷幕,投资机遇在何方?

刚才的定义,相信大家对元宇宙有一定具象化的理解。

元宇宙中的虚拟世界有可能不受现实世界中一般经济规律的限制,理论上资产是可新增、可创造的,叠加数字资产价值的重构,极大扩展人类的资源总量。

元宇宙拥有与现实联通的完整经济系统,同时元宇宙拥有极大丰富的内容,这两者的结合将催生出新的消费需求,从而诞生出新的商业业态。

元宇宙降低了地理、生理等现实因素对人类生活方式的限制,且与现实世界共生,未来有可能重塑每个人的生活方式。

在现实世界中,再创一个和现实世界平行的虚拟世界,所带来的机遇,远超想象。特别是现在移动互联网已经处于瓶颈期,在反垄断与消费需求疲软背景下,互联网巨头迫切需要新的盈利增长点,元宇宙自然就成了兵家必争之地。

元宇宙产业链分析

2021年是元宇宙元年,元宇宙的发展当前仍处在探索的早期阶段,市场普遍预计,元宇宙技术储备至少需要到2030年(6G应用)才能成熟。元宇宙行业空间目前仍无法量化,但产业链已初现雏形。

元宇宙产业链划分四大板块:硬件、软件、服务、应用及内容。

硬件板块:提供用于开发、交互或使用元宇宙产品物理技术和设施设备。如网络基站、服务器、VR/AR眼镜。

软件板块:为硬件提供支持与赋能。实现物理计算、渲染、数据协调、人工智能等功能。

服务板块:用于提供承载用户线上身份所存在的平台、分发相连接的数字内容,数字资产,以及支持对应的数字金融业务等。

应用及内容板块:提供游戏、医疗、教育等终端应用场景下的产品。

元宇宙投资机会

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目前元宇宙概念的投资机会主要有三个:VR/AR等硬件设备端、内容创作等软件端、云计算区块链等基础设施端。

在硬件端,VR和AR是通向元宇宙的重要入口,可以营造元宇宙必要的沉浸感。今年以来,VR硬件领域出现了单品牌爆发的投资机会,Meta出品的Oculus quest2出货量已接近千万台,各大消费电子龙头公司都在积极研发硬件,明年苹果、索尼和Meta等将大概率发布VR/AR新品。

在软件端,目前已经有Unity、Roblox等成熟的平台+创作引擎出现。Unity是一款3D引擎,用于游戏创作,是可编辑游戏系统、交互式实时图像应用程序的核心组件。全球超50%的电子游戏是由Unity提供3D引擎开发的。

构建元宇宙需要大量内容,因此,基础设施端的底层技术包括5G、AI、云计算和区块链四项技术,将分别在数据传输质量、算力、内容规模化生产以及构建经济体系方面提供支持。

从投资角度而言,目前硬件端和软件端的投资机会更大,因为已经有业绩落地和具体应用场景,主要是以VR、AR为主的硬件和以社交+娱乐为主的软件。但任何投资都需要得到基本面的支撑,从当前时点来看,元宇宙仍处于产业发展的初期,有基本面支撑的上市公司并不多。虽然A股市场的元宇宙概念炒得很火热,全球各大互联网公司也在纷纷入局,在舆论发酵下可推动市场情绪不断升温,助推相关概念和题材的炒作。但投资者也应注意甄别,目前只是概念股估值提升,业绩并没有体现,且元宇宙科技应用路线变化非常快,谨防投资风险。

元宇宙核心标的

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Meta是市场最受关注的元宇宙公司,2014年收购Oculus,开始布局元宇宙。从近年来的动作来看,Meta主要围绕硬件和应用两方发力,业务方向沿袭社交娱乐属性。在硬件端,全力投入VR一体机研发,以寻求硬件渗透率提升,带动用户增加,再推动渗透率提升的螺旋增长。此外,Meta售出的虚拟现实头盔数量已达到具有里程碑意义的1000万台。其最新产品Oculus Quest 2 在2021Q1出货量已达460万台,占据75%市场份额。

在应用上,打造“VR+”模式,通过布局Horizon系列元宇宙产品,实现社交娱乐功能的完善与工作场景优化。包括VR 社交平台 Horizon Worlds,VR居家平台HorizonHome以及VR工作平台Horizon Workroom。

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英伟达 [NVDA.US]

GPU是元宇宙最核心的基础硬件之一,英伟达作为GPU龙头,技术实力最强。英伟达推出的 Ominiverse是一个以数据计算能力为核心的仿真模拟平台,将其新发布的Omniverse平台定位为“工程师的元宇宙”。开发者可以在 Ominiverse 的虚拟世界里创造各种东西。Ominiverse 在 GTC 大会上推出了多个为元宇宙量身打造的新功能,包括Showroom、FRAM、VR、AR。Omniverse 正在重塑全球四千万3D设计师的协作方式,从而构建真实世界的数字孪生,推动包括仓储、物流、汽车等多个行业的发展。Ominiverse 甚至创造了一个数字孪生地球,模拟真实地球上的气候与环境变化。

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Roblox[RBLX.US]

元宇宙第一股------ROBLOX,于21年3月10日在纽交所上市。Roblox 集体验、开发于一体的多人在线3D创意社区。Roblox通过提供强大的编辑工具和素材,让用户能够尽情创作内容,并在虚拟社区中与伙伴一同体验交流、共同成长。Roblox上线于2004年,是世界最大的多人在线创作沙盒游戏社区, 2021年日活跃用户数达到了4210万。2019年5月29日,Roblox及腾讯正式官宣,推出专为中国内地用户特别设计的本地化的“罗布乐思”, 腾讯作为Roblox中国区发行商,与Roblox成立合资公司“罗布乐思”负责中国地区的运营。

微软[MSFT.US]

微软提出“企业元宇宙”解决方案,融合数字与物理世界。2021年9月,微软CEO萨提亚·纳德拉在全球合作伙伴大会Inspire上官宣了企业元宇宙解决方案。企业元宇宙是为了融合数字世界和物理世界而创建出来的基础设施堆栈的新层,融汇了物联网、数字孪生和混合现实。微软的元宇宙平台分为Mesh for Teams 和Dynamics 365 Connected Spaces两个软件。Mesh for Teams支持用户自定义形象参加线上会议,甚至还可以打造一个沉浸式的虚拟空间,分散在各地的员工可通过Teams 加入协作,共享全息体验。Dynamics 365 Connected Spaces,管理者可深入了解客户在零售商店、员工在工厂车间等空间内的移动和互动方式,以及如何在混合工作环境中优化健康及安全管理。通过可视化数据和人工智能驱动的模型,来了解其监测环境中的情况并及时作出调整。

腾讯[00700.HK]

游戏是元宇宙目前最先应用的场景。腾讯作为全球最赚钱的游戏公司,抢占先机。且腾讯,无论是社交媒体、内容、线上线下商业凭条、底层基础架构,从消费互联网,到产业互联网,元宇宙布局已经深入到各个层面。依托其建立的流量优势,再给元宇宙投资方赋能。21年以来,腾讯在元宇宙相关领域投资步伐加快,且注册多个元宇宙相关商标。在反垄断背景下,与移动互联网消费需求放缓背景下,腾讯迫切需要新盈利增长点,元宇宙将是腾讯发力的重点。

歌尔股份[002241.CN]

目前VR是元宇宙最重要的硬件入口,VR产业链的投资机遇是最确定的。歌尔给Oculus Quest 2 代工,在消费电子板块业绩普遍弱势背景下,今年的业绩大幅放量,已验证其VR代工龙头高景气。歌尔在AR/VR领域已有超过五年以上的研发积累,仍然持续不断投入并巩固技术、制造能力,2021Q3 资本开支达到 25.1 亿元。同时,公司参与客户新项目研发,在考虑订单确定性与项目回收期的基础上,积极地进行资本开支与产能扩张。下游 VR 产品正在形成新的阵营,国外看 META,国内看字节跳动或将引领 “内容+硬件”的新阵营,公司有望灵活应对国内及北美客户的定位差异,在消费电子硬件制造端发挥零整协同的业务优势,VR/AR有望迎来收获期。

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