本周将现“圣诞劫”?机构警告这些搅局者恐使美股变天

美股快讯 2021年12月22日16:15:35
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文:华盛证券

01 什么是圣诞行情?

提起“圣诞行情”,即股市在圣诞节时期的上涨效应。根据CFRA的数据,自1945年以来,标普指数在12月的最后五天和1月的头两天平均上涨了1.2%,一些投资者将这一现象称为“圣诞行情”。

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02 “波动”成圣诞前夕市场主旋律

然而,如果用一个词来形容12月迄今的行情,那就是“波动”,今日大涨、明日重挫,在近期的美股市场上,越来越大的行情波动似乎已经成为了唯一不变的趋势。以纳斯达克100指数(NDX)为例,本月每日收盘涨跌幅的绝对值约为1.5%,几乎是去年同期的两倍。

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上周三,当美联储宣布加快结束经济刺激计划并暗示明年加息三次时,股市出现意外上涨,纳斯达克100指数也飙升了2.4%,在此之后,分析人士认为,加速债券购买并在2022年三次加息的决定已经为投资者做好了准备。然而,周四市场情绪逆转,科技股领跌股市,该指数就将涨幅全部抹去。上周五由于期权和期货的季度到期,引发市场抛售,多数大型科技股继续走低。本周一,受Omicron担忧以及拜登支出法案受阻的双重影响,全球市场遭遇“黑色星期一”,美股三大指数集体下挫,道指盘中一度大跌700点。

以科技股为主的纳斯达克100指数在过去一周跌2.83%,这是今年以来最糟糕的周线走势之一。Harvest Volatility Management研究和交易主管Mike Zigmont指出,股市接连的大幅翻转反映出市场参与者的困惑程度正直线上升。

03 哪些因素会加剧市场的跌宕,影响“圣诞行情”?

显然,目前市场中存在一些令人担忧的信号。

奥密克戎变异株依然在困扰着市场;关于美联储会提前加息的声音仍层出不穷;市场宽度一直在收窄;投资者趋向避险。

虽然科技股推动美股的主要股指屡创新高,但在纳斯达克上市的股票中,只有31%的股票在各自200日均线以上,而这一科技基准指数今年已上涨了18%。

标普500指数也面临着较大的波动,虽然该指数有68%的指数成分股均在各自的200日移动均线上方交易。但从4月底到12月9日,标普500指数的回报有51%来自苹果微软英伟达特斯拉和谷歌,今年迄今约25%的涨幅中有三分之一以上来自这五支股。

高盛分析师指出,过去几个月来,“市场宽度已大幅缩小”, 已经降至历史最低水平。换句话说,投资者已经把更多的资金(和风险)集中在市值最大的科技公司,而股票集中度的大小与市场发生重大冲击的几率成正比。

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总体而言,在纳斯达克上市的科技股仍然面临更大的风险。

与此同时,有更多迹象表明,投资者正在回避风险。

根据美银Michael Hartnett编制的最新EPFR数据,在上周,被视为“避风港”美国国债出现了自2020年7月以来规模最大的资金流入,达到36亿美元。

然而就在上周,仅做多发达市场的股票基金出现了2020年4月以来最大的资金外流,流出规模达到260亿美元,这是市场情绪可能早已见顶的明确信号。

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过去一周以及过去一个月,表现最好的股票都属于防御型板块。从周数据来看,医疗保健类股表现优于大盘,上涨2.5%,房地产类股紧随其后,上涨1.75%;日用消费品上涨1.35%,公用事业上涨1.25%。

04 “圣诞行情”会如期而至吗?分析师观点一览

美股动荡行情持续惊扰华尔街,也令不少投行机构分析师对于圣诞行情的预测产生了明显的分歧。

瑞士信贷策略师以历史经验为依据认为,在紧缩周期的初始阶段买入股票,其实是安全的。

高盛交易员Scott Rubner以其擅长的“逆向思维”分析了年末美股的这波“圣诞行情”,并作出预测:由于前段时间空头盛行,我们已经看到了今年美股的低点。

Rubner预测,未来三周的圣诞涨势即将推动美股再一次飙升,且随后一月效应还会将其推得更高。

但其他人就没那么乐观了。美国银行的策略师则警告称,由于通胀失控,这一次情况可能会截然不同。

咨询公司Advisors Excel Wealth Management的首席投资官Tom Siomades也认为,投资者应该做好迎接更多市场波动的准备。Siomades表示,“如果你不能忍受这种情况,你绝对应该降低一些风险持仓。”

Axonic Capital的研究主管Peter Cecchini表示,“当前市场越来越多地依赖少数几只个股,但一旦这些权重股下跌,市场其他领域的力量则很难填补这一空白。此外,如果风险偏好突然枯竭,仓位的集中也会加剧波动,投资者会一下子竞相撤出从而相互踩踏。”

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