美投君:大盘暴涨皆因轧空?

美股快讯 2021年12月9日11:12:03
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在连续三日上涨之后,标普500已经把鲍威尔造成的加息恐慌和Omicron带来的负面影响抛在了脑后,再次达到了4700以上。这次的上涨除了有投资者重拾投资信心的原因外,还包括技术层面上的原因。根据Bloomberg的报道,这两天,随着股市的大幅反弹,市场恐慌指数VIX,在上周创下自去年3月崩盘后的新高之后,于近两日经历了这段时间内的最大回撤。而这导致了整个市场范围内的轧空现象。究其原因,还要说到上周,因为股市下跌,很多交易员买入了大量的大盘看跌期权,也就是标普500指数的Put Options。而这导致了券商因为接手了大量的Put Options,而不得不做空大盘的期货合约来进行对冲。而这又引发了市场加速下跌的情况。不过事情在这周出现了反转,因为很多交易员的情绪从下跌后有所回复,所以出现了大量关闭Put Option的情况。这也导致券商不得不相应得进行调整,买入大盘股票来关掉空仓。这就造成了大盘的轧空,加速了大盘的上涨。

除了关闭Put Options推动了大盘的迅速反弹外,以VIX本身为交易的操作也起到了推波助澜的作用。上周,VIX指数比市场在前20天的实际波动率高了15点。从过去5年的交易历史上看,出现这种情况的概率仅有2%。这种小概率事件让很多交易员相信VIX会快速回落,因此他们纷纷做空VIX。作为交易员的对家,券商在当时也卖出了大量股票作为购入VIX的对冲手段。而现在,随着VIX实际的回落,券商又不得不大量买入大盘股票来关掉之前的空仓。

以上就是从技术层面上解释市场的强劲反弹,很多分析师对此也给出了具体的看法。机构Leuthold Group的首席投资官Doug Ramsey表示,根据政府的M2账户,也就是一个包括现金,活期存款,和准货币在内,用来反应货币供应量的指标,他发现系统中以M2增速为衡量基础的流动性在2月份已经见顶。而2月也正好是风险资产,比如比特币基金Grayscale,ARK基金和SPAC指数处于高位的时间点。Ramsey认为,这很可能代表市场已经度过了非理性程度的顶点(passed peak insanity)。

美投君:大盘暴涨皆因轧空?

如果有看官好奇,在大盘连涨三天后,我对大盘的看法。我的结论是,依然保持极其谨慎的态度。其实,从大盘的走势上看,美股确实依然强势,三大股指都已经接近今年最高点。但是,如果看个股的话,就会发现很多股票依然远没有达到大跌前的价格。在最近的回调中,我们能够清晰的感受到,市场情绪的转向。从高估值的成长股,转向确定性强的大蓝筹。这也是为什么大盘重回高点,但很多投资者自己的投资组合却依然挣扎的原因。我们说保持谨慎,是因为市场上成长股估值受压的风险还未解除,这主要来自于美联储的政策风险。因此,在12月15日,美联储例会之前,我还是会更倾向于对于成长股按兵不动,而去逢低买入更加稳妥的蓝筹股。

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