美投君:被套牢?你该怎么办?

美股快讯 2021年12月6日13:13:38
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美投君:被套牢?你该怎么办?

01 前言

最近一段时间,市场的风向似乎发生了一些改变。病毒,通胀,美联储政策风险接连冲击股市。别看标普500距离高点仅下跌了不到5%,但市场上已经有接近500只股票,距离高点下跌了25%。而这其中,有很多都是咱们散户非常喜欢的一些成长股。覆巢之下焉有完卵,我合计,最近一段时间咱们各位看官的账户表现可能都不太好,套牢的情况应该并不少见。美投君自己也不例外。所以本期文章,美投君就打算跟各位看官聊聊套牢这事儿。

一直以来,我总会收到这样的留言,说他啥啥股票跌了50%,被深套了,有什么办法可以解套。首先,我必须给带着这种心理点开文章的看官说声抱歉。这世界上压根就没有什么花式操作能够让你不亏钱,也没有什么武功秘籍能够帮助你彻底解套。想要给股票解套,有且仅有一种办法,那就是等股价自己涨回来。我做本期文章的目的,也不是要讲我们该如何解套。而是想要分享一些,我自己在股票下跌的过程中的投资理念和心得,以及一些我比较喜欢用的,在下跌中减小亏损的操作。不一定适用于所有人,给大家做一个参考。

02 被套牢后的第一步操作

股票下跌,或者说股票被套牢是一件很正常的事情。出现了下跌不是世界末日,重要的是,我们得有一套正确的投资理念和操作方法。这样我们在股票下跌时才不至于抓瞎,至少知道该怎么做。我将股票被套牢时的操作分为三个步骤,咱们一个一个的说。

第一步,选择是留还是卖。很多投资者在手里的股票下跌时都不舍得卖股票,总想找一些骚操作来解决亏损。实际上,在股票下跌时,你最先该思考的应该是,要不要卖了股票减小后续亏损。我其实也清楚,卖股票并不是一件容易的事,尤其是卖已经亏损了的股票。我们总会想,万一卖了股价反弹怎么办?卖了不就相当于认输了吗?都已经亏了这么多了,也不怕再亏了等等。这些想法是人之常情,但这却是一个阻碍我们赚钱的巨大敌人。在行为金融学中我们把这种阻碍我们的心理称为,Loss aversion,损失趋避偏差。

Loss aversion指的是,当我们面临同样的收益和亏损时,面对亏损所承受的痛苦感,往往比赚钱时所获得的喜悦感要强。作为投资者的表现就是,赚钱的股票拿不住,而亏钱的股票又不舍得卖,最后发现好股票没留下几只,留下来的满手都是亏损严重的烂股票。这种行为金融学的偏差,是在投资中最常见,也是影响最恶劣一类情感偏差。我们必须有意识的对抗自己这种思维。

解决loss aversion情感偏差的办法,刚好也是判断股票是留还是卖的办法,那就是你必须有一套自己的卖股票的原则。根据原则来执行留还是卖的操作,你就不那么容易受自己情感的影响,做出错误的决定了。即便,你做出了错误的决定,这个错误也能够更好的帮助你完善自己的原则,让你下一次操作少出问题。但根据情感买卖股票,你可就只剩下瞎胡闹了,下一次还有可能犯同样的错误。

关于在大跌中卖股票的原则,我在之前的一期文章“为什么你股票总卖飞”中,详细介绍了一套我的卖股票原则。在那期文章中,我介绍了什么样的情况下我会选择卖股票,不同股票的不同卖出时机,以及一些卖股票的方法和技巧。每一点我都配上了我自己真实的交易案例。感兴趣的看官欢迎回看。这里就不展开说了。

03 被套牢后的第二步操作

当我们做完第一步,判断股票是留还是卖后,如果卖了,那也就不存在套不套牢了。如果依然选择是留,那么我就会做第二步思考,要不要加仓?

股票下跌对于一些人是痛苦,但对于另一些人来说可能意味着机会。但是我发现很多投资者,会非常盲目的越跌越加仓。有些人加仓的原因是为了摊低成本,还有人加仓单纯是为了博第二天的反弹,这种想法在我看来都是非常不可取的。最终结果要是亏钱了其实还好办,怕的就是你这么一通骚操作最终还赚钱了。尤其是在过去一年的市场中,buy-the-dip策略很容易奏效,很多人会误以为下跌时无脑买入就可以了。这么做最终的结果往往会造成无法挽回的巨额损失。

实际上,越跌越加仓确实不失为一个好的投资策略,只不过是很多投资者使用的方法不对。下跌时加仓最该考虑的不是成本,也不是股价会不会反弹,而是风险是否可以承受。咱们很多投资者只会从股价一个维度思考问题,而经常忽略了风险的存在。

举个例子,不少看官可能了解,这周五DocuSign这只股票,单日跌幅就达到42%。面对这样的跌幅,你们认为,持有DocuSign的人,应不应该加仓?如果你单从股价的角度来看,股价打了六折,买来至少能够摊平20%的成本。而且股价跌了这么多,是不是反弹的几率就增加了呢?带着这种想法的人,就很有可能会选择加仓DocuSign。

但如果是我的话,我会更关注这只股票的风险我是否能承受。一只股票能一天跌42%,就意味着他的风险增加的已经不是一星半点了,而是显著增加了。而这个风险就体现在波动率上。我现在买入,他明天确实可能反弹10%,但也很有可能再跌个15%,我能不能承受?我个人是不愿承受这样的波动的,那么如果我当时持有DocuSign这只股票,我不仅不会加仓,还会卖出股票。

截止我截稿时,DocuSign第二天的股价结果还没出来,我相信当股价结果出来后,也会有人拿股价的上涨或下跌,来说我说的对或说的错。其实我想传达的投资思维就是,股价的结果并不能完全决定一个投资的对错。不是你买了涨了就是对,买了跌了就是错。当我们加入风险这个维度,把股票波动率考虑进来后,许多决定就会变得更立体,你的心态也能更健康。比如,如果我卖了股票,第二天股价大涨了,我自己就不会纠结,因为另一个世界中,他股价大跌的情况是我所不能接受的,那他大涨的钱也不该我来赚。长期下来,只赚自己认知范围内的钱,能够让你的投资更加安稳。

相反,亚马逊在最近的这波大跌中,股价也下跌了近10%,你说风险增加了吗?肯定也增加了,因为现在整体市场的风险都增加了。但是亚马逊所面临的的风险在我看来是我所能够承受的,他继续下跌10%,我也能够承受。而且他的上涨潜力在我看来是很强的。那我就会选择加仓。事实上,周五我也确实加仓了亚马逊的股票。所以你看,当你把风险考虑进投资维度后,做投资决定就变得没有那么困难了。

04 被套牢后的第三步操作

做完了第二步思考,要不要加仓后,第三步,就是需要寻找一些可能的手段在下跌的过程中减少亏损了。想要在下跌的过程中不亏钱是不可能的,能够减少一部分亏损就已经很不错了。而减小正股亏损最好的办法,就是用期权。而期权中,非常适合在下跌时应用,又比较适合期权新手的一个策略,是通过卖Call,和正股组成Covered Call,来弥补下跌损失。

我在之前在YouTube平台上的一期期权策略教学视频,以及一期如何利用麦当劳年赚40%的视频中,都详细介绍过Covered Call的原理和具体用法。还不了解的看官建议前往YouTube平台回看之前的那两期视频。这里咱们就简单说一下Covered Call在股票下跌时的投资逻辑。Covered Call策略由两部分组成,一部分是持有100股正股,另一部分是卖出一个正股的Call Option。100股正股是前提,如果没有100股,则不建议做这个操作,尤其对于期权新手来说。另外,卖Call在这个情境下,也并非看跌股票。它本质上是牺牲了股票一部分的上涨潜力,来换取当下就能够获取的期权费。只要在期权到期前,股价没有涨超行权价,我就能够赚上这笔期权费,在套牢的过程中弥补一些损失。

给大家举一个我最近做的一个支付公司Square的Covered Call案例。先给不了解Square股价表现的看官说一下背景。在最近这波下跌之前,Square的股价已经从高点290美元,下跌到了210美元附近。我对这家公司是十分看好的,我之前也发表文章介绍过Square这家公司。同样的,在这波下跌中,我也是做了上面介绍的两步走,首先我决定留下Square这只股票。后来,在股价跌到210美元时,我又决定加仓Square的股票。不料情况远比我想象的要糟糕,接下来的这周市场接连遭遇了变种病毒和美联储货币政策转向的风险,Square的股价继续下跌。

当时,我的判断是,美联储的货币政策转向对于市场是一大结构性的风险,并不会像之前的几次风险那样,很快被市场消化。所以,我认为市场情绪短期内很难平复,甚至有继续下跌的风险。Square的股价自然也不能幸免。关于这个我对市场的判断,我在我的discord会员群,和新闻文章中都及时和大家做过分享。并不是现在股价跌了,我在这里马后炮。

虽然股价出现了大幅下跌,我也不认为Square的股价能很快回归,但我投资Square的逻辑并没有改变,我也不打算卖出Square的股票。而这时正是做Covered Call的好时机。于是我在Square股价190美元时,卖了一张行权价210美元,50天后到期的Call,获得了一手600美元的期权费。

我选择210美元的行权价,一方面是因为我认为股价短期内回不到210美元的价位,另一方面也是因为我当初加仓的买入价就是210美元。这样操作的逻辑是,如果股价在未来50天内,出现了下跌,横盘,甚至是小涨,只要没有涨超210美元,我至少能够获得600美元的期权费来弥补一部分的下跌损失。但如果我判断错误,股价真的涨超了210美元,那最糟糕的情况,也不过是让Call自动被行权,我以210美元的价格再卖出Square的股票。相当于是按照当初买股票的成本价卖出,也算是成功解套了。里外里我还能多赚一笔900美元的期权费,也算不错。当然,如果股价上涨,我也可以选择提前close这个Call Option。股价都涨了,也没必要用期权费来弥补损失了。

所以你看,如果股价对我不利,我这卖Call获得的期权费就能为我带来一部分的下跌弥补。如果股价对我有利,那我也挺开心,正股要能解套,期权不赚钱,或是小亏一些其实也无所谓。做Covered Call策略几乎不会增加任何风险,策略本身也不会让你亏钱,你最多就是牺牲一部分的上涨潜力,少赚一点罢了。所以说,他是非常适合新手上手期权的一种策略。

不过这个策略,最怕的就是大涨大跌。如果股价大涨,瞬间涨超行权价,那期权亏损的速度也是相当快的,虽然不会亏钱,但少赚太多也是件难受的事。而如果股价大跌,期权费能够提供的弥补就杯水车薪了,效果并不是最优。其实Covered Call的后续的处理方法还有很多,能够很大程度上弥补上面的这些问题。不过,这需要有一定的期权基础,和交易经验才能够正确掌握的。为了不引起各位看官更多的困惑,这里就不展开讲了。

对于期权新手来说,我们不需要追求弥补最多的损失,也不需要赚最优的钱。我们只需要知道,Covered Call策略不会在持有正股之上增加更多的风险,也不会让你亏钱就可以了。在这个基础上,我们就完全可以安心的做一些Covered Call操作。少赚一点期权费也没关系,能弥补多少是多少,聊胜于无嘛。

但话又说回来,Covered Call也仅仅是能弥补一部分的损失,真正想要解套,必须要等股价自己涨回来。在花里胡哨的期权操作,也没办法保证你不亏钱,也不能帮助你彻底解套。如果有,也仅仅是理论上的,在不知道股价结果的前提下,那些操作都不能算作是好的投资操作。

05 结语

以上这些,就是美投君自己在投资中摸索出来的一套被套牢时的处理方法。很多内容比较主观,我自己反正用的挺舒服,但也不一定适用于所有人。如果你觉得对你有帮助,请别吝惜你的点赞。如果觉得我说的不对,也欢迎在评论区留下你们的看法,咱们共同进步。

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