美投君:美联储,疫情双面夹击,市场再次大跌

美股快讯 2021年12月3日02:38:03
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这两天的市场可谓是跌宕起伏。先是大跌,然后大涨,后来又是更大幅度的下跌。各种负面消息像连珠炮一样打到市场身上,也打到咱们投资者身上。市场吊诡的表现与近期的消息不无关系,但是这背后的逻辑其实并不清晰,不然市场跌就完事了,怎么会一直剧烈的涨涨跌跌呢?今天美投君就带大家梳理一下这两日市场面临的挑战,看看市场真正是在害怕什么,我也会谈一下我对于当前市场的一些看法。

按照时间顺序,我们必须先来看一下,昨日美联储主席鲍威尔在国会上的发言。其中一些全新的言论让市场惶恐不安。

首先,在被问及通胀是否是transitory暂时性时,鲍威尔表示,暂时性的这个词对于不同人有不同的含义,美联储的解读是,目前的情况不会带来长久性的结构性高通胀。不过,他也同意,是时候弃用暂时性这个词以避免继续造成市场的误会。

其次,他承认了美联储对高通胀的预期过于乐观的错误。鲍威尔说,之前美联储在对通胀进行预期的时候没有考虑到供给方的问题。供给方出现的问题较为复杂也不能通过线性模型来进行估计,因此预测起来也较为困难,而他们忽视了这一点,这也是为什么美联储的通胀预期持续低于实际的统计数据。现在,鲍威尔认为高通胀的压力会持续至明年年中。

最后,鲍威尔认为认为近期的Omicron病毒可能会继续影响劳动力市场,推高通胀,带来不确定性,给美国经济稳定性造成了风险。因此,鲍威尔表示,他不排除加速完成Taper以应对高通胀的可能性。他表示会在12月14日的美联储例会中正式讨论这个可能性。

在昨日鲍威尔发言后,股市原地爆炸,完全可以用“万股齐跌”来形容。市场不仅担忧高通胀的风险,更怕加速Taper之后可能的提前加息。如果美联储将减少债券回购的金额,从每月150亿美元增加至每月300亿美元的话,那么美联储最早能在明年3月就完成Taper。目前,市场预期美联储会于明年五月就加息的概率已经增加到了50%。同时,明年结束前加息幅度能达到0.75%的概率也提高到了65%。

时间来到今天,本来已经稍显平静的大盘又被最新的疫情新闻来了个双杀。中午的时候,美国疾病控制与预防中心表示,美国国内已经发现了第一例新冠变种病毒Omicron的病例。这个感染者已经打了两针疫苗,在22日从非洲旅游返回到了加州后,于29日确认感染。目前,感染者和与其有紧密接触的人都已处在自我隔离中。感染者的症状非常轻微,其他人也未被证实感染了新冠(Tested negative)。虽然事发后,白宫发言人极力安抚民众,并表示新病例应该引起大家的警惕,而非造成恐慌,但本就是惊弓之鸟的市场显然听不进这种建议,三大股指迅速由绿转红,再现惨烈局面。就这两天内,三大股指累计跌幅均超过了3%。

如果算上周五市场因为变种病毒大跌,和这周一恐慌情绪的恢复,市场已经连续4天出现超过1%的大幅变动了。很明显,投资者的神经现在处于高度紧绷的状态,任何风吹草动都可能引发接下来市场的剧烈反应。然而,最近负面消息频出,真正影响市场的逻辑,其实并没有那么多。接下来,我就谈谈我对于最近市场的一些看法。不一定对,仅供参考。

如果单从市场的表现来看,我们很容易会得出新型变种病毒是影响市场的主因的结论。比如,上周五市场就是因为这个原因大跌,今天市场本来涨得好好的,又因为美国发现了第一例变种病毒病例开始大跌。但我认为,疫情仅仅是表象,真正的原因并不在此。Delta变种刚刚出现的时候,不确定性更强,能造成的影响也更大,但也没见市场有任何太剧烈的反应。怎么这次,一个影响更轻的变种病毒就能造成市场如此大的反应呢?

我觉得,市场真正害怕的,是疫情所导致的美联储的态度转变。美股过去两年能这么不顾一切的上涨主要就两个原因,一个是经济的持续复苏,另一个就是美联储持续的宽松货币政策。如今,鲍威尔在国会听证会上一张嘴,两根支柱全给否了。一方面,他承认疫情和通胀可能对经济造成更大的影响,另一方面,他也表示可能会重新思考,当前宽松的货币环境。这意味着,水可能不放了,还有可能提前抽水(加息)。这在我看来,是改变格局的变化。而市场可能把这一切,全部归咎于新型变种病毒了。并不是说市场错了,病毒没有影响,而是说病毒是一个导火索,引发了背后美联储态度转鹰这个巨大担忧。所以在昨天鲍威尔发完言后,我也感受到了很长一段时间以来,最大的危机感。

虽然说,现在下结论说美联储就此政策转向还为时尚早,毕竟鲍威尔说话也留着余地,他表示12月的例会会给出最终答案。但是,我认为鲍威尔不是能随便拍脑门说话的人。政策转变的信号已经十分明显,我认为咱们投资者应该早做准备。

另外,从最近4天市场的表现来看,还有一个让我担忧的点是,市场上散户buy-the-dip力量的盲目。Buy-the-dip策略在今年的市场环境下可以说是百试不爽,但是一个策略有效的次数越多,策略失效的影响就会越大。在最近4天里,市场每次下跌后,都会又一波强劲的反弹。这与散户资金的力量密不可分。但是很明显,资金的流向让人不安。周五,市场因为疫情大跌,资金扎堆流入的不是更抗跌的优质股,而是跌的最惨也是受疫情影响最严重的航空游轮这类股票。周二,美联储政策转向,市场不仅没有警醒,反而大量资金入场抄底,将今早的市场推向高点。很显然,这些buy-the-dip的力量,已经越来越盲目。如果说以前,这部分力量是防止股价下跌的减震器,那现在,过于盲目的buy-the-dip力量很可能成为有效市场的绊脚石。

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