美投君:Buy-the-dip再次获利,但未来有效性值得商榷

美股快讯 2021年11月30日12:55:13
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今日大盘的反弹似乎再次证明了“buy-the dip”, 逢低买入这个策略的有效性。而今日的反弹除了是因为第一条新闻提到的恐慌情绪得到了稍许平复外,还有天量场外资金的支持。

据Bloomberg的报道,在华尔街忙着在周五抛售股票的时候,散户们已经抄底了包括SPY,  QQQ在内的近20亿美元的美股资产,是自疫情以来的第三大单日净购入金额,再次证明了美股场外资金的强大力量。不过,这次和以往稍有不同的是,有不少的购买资金都流向了非科技板块的个股。比如,机构Vanda的数据结果就显示, 航空公司,Delta Air Lines (DAL),United Airlines (UAL)和邮轮公司CCL就处在净资金流入的前十大股票排名之中,每个股票的购入金额都超过3900万美元。对此,Vanda Research的联合创始人Eric Liu表示,对航空股和经济重启股的偏向性说明投资者中还是存在着不少非理性的行为(animal spirits)。周五的市场表现完全可以用“先行动,再思考” (shoot first, ask questions later) 来形容。对于最新的buy-the dip, 虽然有不少分析师都认为这是很自然的现象,但也有不少分析师对此能否延续表现出了担忧情绪。Mizuho的策略家Peter Chatwell指出,因为现在的货币政策已经由宽松向紧缩方向转动,再加上2022年第一季度的财报可能会不及2021年的亮眼,所以这可能给美股持续上涨造成压力。而Capital Economics的首席分析师Neil Shearing则更关注疫情对供应链带来的影响。他担心如果再来一波由疫情引发的供应链中断的话,就会让高通胀变得更加难以忍受,从而加剧市场对美联储政策变化的担忧。

我们认为,Buy-the-dip确实在近两年是一个非常好用的策略,这和美股所处的大背景紧密相关。这就包括前所未有的宽松的货币政策,极高扶持性的财政政策,和从完全封闭到慢慢开放的经济环境。但Buy-the-dip这两年有效,并不等同于未来也会有效。展望2022年,美联储大概率会至少进行一次加息,美国政府也不会再次向民众提供保障生活的支票,经济复苏也受到通胀供应链等风险的掣肘。因此,我们投资者可以参考buy-the-dip的力量,但不可盲目追从。分析每次下跌背后的原因,仍是我们做投资决策最重要的依据。

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