美投君:大非农数据大爆冷!


今日,美国劳工部公布8月新增就业数,也就是所说的大非农数据,但结果并不理想,仅为23.5万,远不及市场预期的72万。市场对此的反应非常纠结:一方面,令人失望的就业数据可能会延迟美联储缩减债务回购的开始时间,持续的宽松环境将会利好股市;但另一方面,糟糕的就业数据也预示着未来经济走势可能变弱,从而拖累股市长期的表现。今日标普500指数以小跌0.03%收盘,也说明了市场还在消化该数据。下面,我们来具体看看,我们能从这份大非农报告中得到什么样的投资讯号。

总体而言,这次就业数据远低预期主要是受到了新冠疫情的影响。从行业细分数据上看,新增就业数最高的为工商业领域,达到7.4万;而就业数损失最多的领域为零售业。该行业8月就业数比上个月减少了2.85万。与此同时,疫情敏感型的住宿休闲行业,8月新增就业几乎为零,和过去六个月平均每月增加35万就业的情况形成了鲜明的对比。其中,那些需要近距离接触的餐饮业比上个月少了4.2万个工作岗位,抵消了娱乐产业带来的3.6万个新增岗位。除此之外,报告还显示8月的平均工资增速为0.6%,超出了预期的0.3%;劳工参与率维持在了61.7%,和上个月持平,同时,失业率从5.4%下降到了5.2%。

美股市场之所以关注该数据,是因为就业报告将会左右美联储的利率政策。Commonwealth Financial Network的首席经济学家Brad McMillian认为,8月就业数据可能会让美联储将Tapering的开始时间延迟到明年。他指出,从失业率和失业人数同时下降,但劳工参与率不变这两个情况中可以推断出,新增就业低的原因在于,疫情影响下,选择进入劳动市场工作的人减少了。而疫情的不确定性将会继续影响未来的经济发展,因此他认为,美联储会继续提供充足的支持来保证经济的平稳恢复。但高盛和美银的分析师则有不同观点,他们认为该数据不会对于Tapering有任何影响,高盛依然坚持原来的预测,他们认为美联储在11月份宣布Tapering的几率为45%,12月为35%,明年为20%。

很明显,本次非农新增就业数据不及预期,主要是因为Delta变种病毒严重打击了服务业和娱乐业的复苏进程。但美投君认为,随着9月份失业补助的到期,以及疫苗的不断接种,更多的劳动力将会进入市场,缓解目前糟糕的就业情况。这次8月的数据不佳,可能仅仅是暂时现象。所以,我认为该数据不会影响美联储的Tapering计划。我还是更倾向于,美联储会在年内宣布Tapering的具体计划。届时市场很可能会有所波动。不过,我也不认为咱们投资者现在要因此做出太多改变。短期的政策风险无法预测,持续投资才是关键。


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